斯达半导(603290):单季收入创历史新高 自主SIC成功上车

2023-09-08 13:25:06 和讯  广发证券许兴军/王亮/耿正/张大伟
核心观点:
公司披露2023 年中报,单季度收入创历史新高。公司2023H1 实现营业收入16.88 亿元,YoY+46.25%;实现毛利率36.18%,YoY-4.71pct;实现归母净利润4.30 亿元,YoY+24.06%。23Q2 公司实现营收9.08亿元,YoY+48.44%,QoQ+16.39%;实现毛利率35.97%,YoY-4.98pct,QoQ-0.46pct;实现归母净利润2.24 亿元,YoY+14.57%,QoQ+8.52%。
总体来看,公司23H1 业绩实现稳定增长,单季度收入创历史新高。
新能源领域维持高增长态势,海外业务进展显著。23H1 公司新能源领域收入9.92 亿元,同比增长81.46%,维持高增长态势。新能源车领域,公司23H1 合计配套超60 万辆新能源车,其中A 级及以上车型超40 万辆。光伏储能领域,基于微沟槽技术的第七代IGBT 芯片及模块开始批量供货。海外市场方面,23H1 斯达欧洲实现收入1.38 亿元,同比增长263.58%;车规产品在海外市场的欧洲一线品牌Tier1 开始大批量出货,海外市场的持续突破将为公司带来更广阔的成长空间。
自主SiC 芯片成功上车,进一步提升公司竞争力。公司新增多个车规级 SiC MOSFET 模块800V 系统电控项目定点。同时,内含自主SiCMOSFET 芯片的车规级SiC 模块已在主电机控制器客户中完成验证,并开始小批量出货。我们认为,公司自主SiC 芯片的突破,将进一步提升公司在碳化硅产品上的竞争力,推动公司碳化硅业务持续增长。
盈利预测与投资建议。预计公司23-25 年EPS 分别为6.26、9.00、12.14 元/股,参考可比公司估值水平,考虑公司在碳化硅领域持续实现突破,未来成长空间广阔,给予公司2023 年50 倍PE 估值,合理价值313.18 元/股,维持“买入”评级。
风险提示。新产品研发不及预期风险,下游需求减弱风险,行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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