双环传动高增长，环动科技拆分上市！机器人减速器行业蓄势待发！

双环传动预计Q3业绩保持高增长，拟拆分环动科技上市

信达证券股份有限公司近期对双环传动(002472)进行研究并发布了研究报告，对双环传动给出评级，当前股价为27.8元。公司预计2023年Q1-Q3实现归母净利润5.8-6.0亿元，同比增长41%-46%，其中Q3实现归母净利润2.1-2.3亿元，同比增长32%-45%。另外，公司拟筹划子公司环动科技分拆上市事宜，本次拟筹划的分拆上市事项不会导致公司丧失对环动科技的控制权。

投资要点：

• 机器人减速器行业处于高速发展阶段，拆分上市有助于拓宽融资渠道，提供更多资金支持环动科技发展。
• 有助于通过员工持股平台激励经营管理研发团队，更好地提高员工积极性。
• 公司持股比例较高，本次分拆不会丧失对环动科技的控制权，对业绩影响可控。
• 公司主营业务为精密齿轮，应用于汽车、机器人(300024)、智能家居等领域，有望持续受益于下游高景气度。预计公司2023-2025年归母净利润为7.48、10.23、13.02亿元，对应PE分别为32、23、18倍。
• 风险因素包括原材料价格波动、产能释放不及预期、客户开拓不及预期、收购标的整合不及预期。