9月中国汽车产销量均创历史同期新高，汽车ETF涨超3%

格隆汇10月12日丨汽车股上涨，众泰汽车(000980)、长城汽车涨停，长安汽车(000625)、中通汽车、江铃汽车(000550)、海马汽车、江淮汽车(600418)跟涨。

ETF方面，广发基金汽车ETF涨幅3.59%，国泰基金汽车ETF涨幅2.94%。

汽车ETF跟踪的是中证全指汽车指数，改指数选取中证全指样本股中的汽车行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现，指数成份股以整车企业为主，包括乘用车（67.9%）和商用车（21.5%），前十大成份股聚焦整车产业龙头公司，合计权重超80%。

汽车股上涨，消息面上，9月中国汽车产销量均创历史同期新高，中汽协表示，9月汽车产销分别达到285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。9月中国汽车出口44.4万辆，连续两个月超过40万辆，环比增长9%，同比增长47.7%。

中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，在发布的1至9月的数据中，三季度，汽车产销整体表现好于预期，市场总体呈现淡季不淡，旺季更旺的态势。

新能源汽车方面，数据显示，9月，我国新能源(600617)汽车产销同样创新高，分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市场占有率达到31.6%。1月至9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%，市场占有率达到29.8%。

陈士华指出，自5月份以来，我国新能源汽车市场占有率已经连续5个月超过30%，企业新产品不断推出，消费者对新能源汽车产品认可度越来越高，供需两端协同发力，产业转型进一步加快。

陈士华预计随着各项促汽车消费、稳行业增长政策持续落地，效应不断累积，将对四季度汽车市场形成有力支撑，有助于汽车行业实现全年稳增长目标。

从股价表现看，万得全A指数9月上升0.62%，万得汽车指数上升4.60%，万得汽车零配件指数上升4.69%，万得智能汽车指数上升5.57%，智能汽车板块跑赢万得全A。

9月明星车企整体销量环比持续改善，小鹏、理想、零跑表现亮眼。2023年9月，埃安、理想、深蓝、零跑、蔚来、小鹏、哪吒、极氪8家主机厂销量均过万台。其中，埃安以51596台拔得头筹，理想9月交付36060台新车。

埃安9月销量达5.2万辆，同比+72%/环比-1%;理想9月销量达3.6万辆，同比+213%/环比+3%;蔚来9月销量达1.6万辆，同比+44%/环比-19%;小鹏9月销量达1.53万辆，同比+81%/环比+12%;哪吒9月销量达1.3万辆，同比-27%/环比+9%;长安深蓝9月销量达1.7万辆，环比+18%，其中深蓝S7车型上市2个月连续交付破万。

9月以来，车市供给端持续发力，Model3焕新版、问界新M7、2024款小鹏G9、P5等纷纷上市。

对于汽车的投资机会，中金公司研究部汽车行业分析师隋诗华表示，汽车板块在之前的六七月份经历了一轮快速反弹，我们目前的观点是淡化Beta，重视Alpha。当前更需要关注的是业绩兑现能力强、估值水平合理的一些Alpha的机会。对乘用车的主要有四点展望：

首先，基于全年总体销量同比微增的判断，我们预计新能源渗透率有望继续突破。随着新车密集上市和以价换量的推动，新能源汽车在下半年特别是行业旺季或将逐步突破40%的渗透率，尤其是混合动力领域有望持续高速增长。对于混动车型来说，里程焦虑较小、逐步与燃油车平价和车型供应更丰富，这将推动整体渗透率的加速提升。

展望二，头部集聚效应有望加速。过去两年，我们看到自主品牌紧紧抓住了电动化转型的重大机遇，正在加速崛起。通过打造强大的产品力和突出的性价比优势，以及逐步向下沉市场渗透，未来他们有望逐步打开销量的天花板，并推动市场份额逐步向头部集中。

展望三，出口延续高速增长。与国内汽车销量逐步复苏的情况相比，我们发现汽车出口的表现更强势。根据中汽协数据，今年上半年，我国乘用车出口接近180万辆，其中新能源乘用车的出口超过50万辆，对应新能源出口占比接近30%。展望未来，预计燃油车出口的增长空间仍然广阔，期待自主品牌在新能源车出口方面实现更多份额突破。头部自主品牌依靠中国庞大的新能源市场和相对领先的新能源产业链优势，可以打造具有性价比优势的车型，有望逐步拓展海外市场。

展望四，随着整个行业进入淘汰赛阶段，股价驱动力的排序将可能变为销量优先于毛利，优先于净利。无论车企是已经盈利，还是处于亏损状态，持续高速增长的销量，以及市场份额的不断扩大和品牌认知的巩固，在当前的发展战略中都非常重要。此外，智能驾驶技术的不断发展也被看作是估值提升的重要支撑因素。今年上半年已有多家企业推出了城市自动驾驶功能，并推动商业化尝试。未来这些自研智能驾驶车企之间的差异化能力将日益凸显，因此建议适当关注各家企业在智能驾驶领域技术和功能落地方面的进展。