医药生物行业周报：持续关注GLP-1 划时代的大品种

　　1.海外映射与连续数据有望继续催化GLP-1热度GLP-1减重药物是目前医药第一热点，也是吸取全市场关注核心焦点，海外企业诺和诺德与礼来制药市场的应用拓展全球领先，其适应症拓展和销售业绩指引让市场不断提高GLP-1的峰值预期，国内企业作为跟随者或者原料试剂供应商也共同获益于市场的扩大。
　　2.GLP-1为划时代的大品种，引领医药创新风向GLP-1的功效并不局限于降糖和减重，10月10日诺和诺德发布公告，由于疗效显著，已达到预设标准，将提前终止司美格鲁肽治疗合并肾功能不全二型糖尿病患者和慢性肾病患者的III 期临床FLOW 试验。目前司美格鲁肽已批准还有心血管适应症，探索中的包括NASH、阿尔茨海默等。在慢病领域，GLP-1的药物开发具有划时代的意义。对于长期在肿瘤和免疫等热门方向竞争内卷的中国企业，慢病值得探索和突破，尤其是阿尔茨海默病等退行性疾病。
　　3.创新热度有望继续
　　10月20~24日ESMO将在在西班牙马德里召开，在ADC、双抗等新赛道领域，有中国企业的临床数据值将首次披露。截至2023年8月底，共计388 个药品通过了形式审查，接下来10~11月将是医保谈判阶段。根据7月4日发布的《谈判药品续约规则》，简易续约与重新谈判的选择权赋予了制药企业更大的主动权，对企业培育大品种更为有利。
　　4.3季度披露期，可能好于调整后的预期
　　医药上市公司已开始披露3季度业绩情况，因为医疗反腐，市场已经对8-9月份业绩影响有一定预期，实际医疗反腐短期冲击主要集采在8月上中旬，后续学术推广恢复，具有刚性需求的药物整体仍保持增长，因此实际企业的情况可能好于调整后的预期。
　　医药行业大品种的出现可以带动行业的发展和热度，海外映射与连续数据有望持续催化GLP-1热度，国内企业作为跟随者或者原料试剂供应商也有望共同获益于市场的扩容；基于目前医药行业尚处于历史估值偏低位置，维持医药行业“推荐”的评级，具体的推选方向和选股思路如下：
　　1）GLP-1减重/降糖药物产业链，推荐海外已验证具有更佳减重效果的双靶点激动剂方向，国内已布局双靶点激动剂方向的创新药，可以凭借更好的效果与司美格鲁肽等仿制药进行差异化竞争，推荐【众生药业】，上游原料药合同定制可以关注【凯莱英】，注射笔等包材产业链目前处于国内技术攻关阶段，推荐【美好医疗】。
　　2）药品创新产业链已相对稳定，订单持续增长的企业并有望获得GLP-1等创新品种订单的企业，可以关注【凯莱英】、【普蕊斯】、【诺思格】。
　　3）3季度业绩预期已修正，实际主观担忧较多，为市场所错杀的处方药品种，推荐【人福医药】、【九典制药】、【吉贝尔】。
　　2）潜力的国内疫苗大单品，推荐带状疱疹病毒疫苗方向，推荐【百克生物】和【智飞生物】，流感疫苗接种高峰已到来，2023年流感疫苗接种有望达到甚至超过近年最高水平，推荐【华兰疫苗】。
　　1.研发失败或无法产业化的风险
　　医药生物技术壁垒很高，可能导致公司不能按照计划开发出新产品，在研项目无法产业化，进而影响到公司在行业内的竞争地位和市场占有率的风险。
　　2.销售不及预期的风险
　　由于公司销售策略不能适应市场、学术推广不及不充分等因素影响，公司销售可能不及预期，影响公司业绩。
　　3.市场竞争加剧风险
　　如有多个同种产品已上市销售，或者即将有多个产品陆续获批上市，市场竞争激烈，可能造成公司销售可能不及预期。
　　4.政策性风险
　　生物医药行业是受监管程度较高的行业，任何行业政策的调整、变化都有可能对公司的生产、销售、流通产生重大影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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