集装箱航运业：合理定价与班轮公司未来盈利

集装箱航运定价决策的合理性

航运业的定价决策是由经济逻辑驱动的，而非非理性行为的结果。集装箱运输是BTB行业，定价决策通常由纯粹的经济逻辑驱动，不像BTC行业那样考虑消费者购买意愿等情绪因素。集装箱托运人通常不会对由哪家公司承运产生情感上的依恋，也没有讲价的机会，选择这家而不是另一家承运人。集装箱航运业的特点是资本密集型，固定成本高，边际成本低，运力无法存储，因此容易出现价格战。当一艘集装箱船在前往欧洲或美国的途中接近亚洲的最后一个装货港，并且船上有空舱位时，销售定价部门知道装载一个额外集装箱可能只需要600美元的可变成本，虽然这远远不能覆盖单位固定成本，但他们将合乎逻辑地决定接受800美元的运价，因为这会产生正现金流。如果他们拒绝800美元的运价，那么他们的竞争对手就有机会接受，然后该竞争对手将获得200美元的正现金流。闲置船舶只会节省边际成本，而较大的固定成本仍将存在。因此，航运业多年来做出的决定是合理的，是由经济和竞争现实驱动。集装箱运价通常会暴跌到航运公司现金流盈亏平衡点以下，这是班轮公司为什么会接受赔钱的运价，但仍有一个合理的解释。

班轮公司的未来盈利能力

尽管集装箱航运业的定价决策是合理的，但班轮公司仍然难以回收资本成本。市场已恢复“正常”，资本市场对班轮公司的未来盈利能力几乎没有信心，上市班轮公司的市盈率极低。此外，未上市的班轮公司也经历了资本成本将增加的情况，因为人们普遍不相信班轮公司控制运价波动的能力，而运价波动对其收益来说代价高昂。