有色金属行业周报：避险情绪升温 贵金属延续涨势

本周行情：
本周有色板块走势居中。板块指数下跌3.7%，细分行业涨跌幅由高到低分别为：贵金属（0.0%）、能源金属（-3.3%）、工业金属（-3.8%）、金属新材料（-5.0%）、小金属（-5.6%）。个股方面，江特电机（+20%）、丰华股份（+16%）、吉翔股份（+12%）、四川黄金（+11%）、中伟股份（+4%）涨幅靠前；盛达资源（-14%）、东睦股份（-12%）、锐新科技（-11%）、横店东磁（-11%）、天通股份（-11%）。
贵金属：
美联储官员讲话暗示加息必要性降低，叠加巴以局势持续紧张，贵金属延续涨势。上周包括主席鲍威尔在内的大多数美联储官员发表讲话，强调债券收益率上升意味着持续加息的必要性降低，11 月维持利率不变的概率超过90%。此外，巴以局势紧张也在一定程度上触发市场避险需求。但强劲的美国经济数据引发美债收益率持续攀升，限制贵金属上行空间。关注下周欧洲央行利率决议以及美国通胀数据，预计贵金属整体呈现高位宽幅震荡走势。
工业金属：
铜—国内经济数据改善，铜价触底小幅反弹。地缘冲突加剧，美元和美债双双走强压制铜价表现，但国内经济数据好转，对铜价形成支撑。
供给端，9 月国内精炼铜和铜材产量均有显著增长，进口铜也大量涌入市场，上期所库存继续累库，市场供应充足。需求端，下游需求有所好转，电线电缆企业订单呈增长态势，但仍难以阻止整体需求的偏弱。
铝—供需基本持稳，铝价先抑后扬。周内美联储多名官员支持暂缓加息，叠加国内三季度经济数据向好，宏观情绪略有好转。供给端，国内氧化铝价格受原料偏紧有所支撑，电解铝供应持稳运行，供应端波动预期不大。需求端，周内下游开工表现一般，建筑型材企业接单谨慎，工业型材企业开工率下滑，铝板带箔整体持稳。
能源金属：
锂—供需矛盾有所缓解，锂价延续反弹。青海地区受天气转凉影响有部分减产，但锂价回升市场情绪较好，江西部分减停产企业有所恢复，需求端多数新能源车企热销，电池厂去库幅度提升，碳酸锂供需矛盾有所缓解。镍—供给过剩预期施压，镍价震荡偏弱。国内电积镍新增产能继续攀升，印尼青山镍、华友和中伟电积镍新增产能将大量释放，供给逐渐趋向过剩预期；需求端节后需求有所下滑，不锈钢厂受订单及高库存压力而减产，镍铁需求承压。
稀土磁材：
镨钕价格整体回落。稀土下游前期备货量较大，本周镨钕产品实际成交量不及预期，镨钕价格小幅下行，磁材企业按需补货为主，镝铽价格走弱，市场情绪转淡。
小金属：
国内钼价宽幅震荡，周末反弹。现阶段下游钢厂刚需消费尚能保持，本周大型钢厂进场采购，其他钢厂跟进招标，钼相关企业在生产刚需推动下少量补库，钼价快速反弹上行。
风险提示：经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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