社服行业周观点：银发人群出游需求上行 户外活动逐渐成为新生活方式

　　携程发布《2023 银发人群出游行为洞察》，55 岁以上人群出游数量同比去年同期增长近2 倍。10 月20 日，携程发布《2023 银发人群出游行为洞察》，揭示银发人群出游行为特点。出游意愿更强烈、消费均价上涨、更喜欢跟团游、消费分化成为银发人群旅游消费显著特征。截至10 月15 日，今年以来，55 岁以上人群出游数量同比去年同期增长近2 倍。从具体年龄段看，55 岁-60 岁年龄段是主力消费人群，出游人数占比最高，达到6 成；61-65 岁占比超2 成；跟团游仍是老年人最喜欢的出游方式，订单占比近一半，其余依次为定制团、私家团，其中更灵活、更个性化的私家团同比增长3 倍多。我们认为，按年龄带划分，中老年客群实际上一直是旅游行业主要客源贡献点，该部分群体可支配时间较为充足、出游意愿强烈、对跟团游需求较大，但此部分群体对互联网应用相对较少，且购置门票可能通过子女代为购票形式购买，因此在各大OTA 平台的统计样本中该年龄旅游人群占比可能相对较少。随互联网的逐渐普及与应用，中老年群体对OTA 平台的应用规模将逐步扩大，而OTA 平台对旅游规划有明显促进效果，旅游便捷化将促使中老年群体旅游意愿进一步增强；此外，中老年群体对OTA 平台的应用使其旅游活动不再局限于跟团游，私家团/定制团等旅游方式也逐步纳入该群体视野中，旅行社行业在此需求趋势下有望多元化发展，通过高客单的私家团/定制团旅游形式改变自身经营结构。
　　小红书联合多杂志发布《2023 户外生活趋势报告》，1-10 月户外徒步话题阅读量超25 亿。报告显示，2023 年，今年1 月至10 月，户外用户日活环比增长超100％，徒步、骑行、露营、钓鱼、潜水冲浪、滑雪等户外活动，成为更多人的新生活方式。同期，该六项户外活动在小红书笔记发布量累计已近700 万篇；2023年1 月至10 月，徒步相关笔记发布量增速近300％，笔记量超150 万篇，“户外徒步”相关话题阅读量超25 亿次。
　　投资建议：1）推荐受益于线下场景修复，企业家培训意愿强烈订单量增加的行动教育，建议关注传智教育。2）酒店&出行板块近期回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店、同程旅行，建议关注美股亚朵集团；3）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；4）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。5）景区板块推荐基本面扎实的景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链齐全的中青旅、长白山；6）受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；7）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。
　　风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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