海通证券：油气价差持续扩大 天然气重卡销量较好

智通财经APP获悉，海通证券(600837)发布研究报告称，2023年中国LNG重卡销量较好，2023年9月，中国天然气重卡销量总数达24578辆，同比增长743.16%。目前天然气重卡经济性较高，每百公里耗气成本仅150-240元，与柴油重卡相比节约14%-33%。2023年油气价差持续扩大是天然气重卡价差凸显的主要原因，2023年1月柴油-天然气价差为1056元/吨，2023年9月价差扩大至3761元/吨，与1月相比涨幅接近三倍。在油气价差扩大背景下，天然气重卡销量较好。

▍海通证券主要观点如下：

2023年天然气重卡销量较好。

根据中国经济网援引卓创资讯数据，2023年9月，中国天然气重卡销量总数达24578辆，环比增长29.72%，同比增长743.16%，这也是2023年以来首次月度销量突破2万辆。2023年1-9月份，中国天然气重卡累计销售10.74万辆，比去年同期增加约7.7万辆，同比增长255%。

经济性高是天然气重卡销量增长的主要原因。

根据卡车网和wind数据测算，一般情况下，柴油重卡平均油耗约28-35升/百公里，0号柴油平均价格为8元/升左右，平均每百公里油耗成本约224元-280元。LNG重卡每百公里消耗LNG约30-40公斤，目前车用LNG价格约为5-6元/kg，百公里耗气成本为150-240元，与柴油重卡相比节约14%-33%。

2023年油气价差持续扩大，天然气重卡经济性持续提升。

2023年，由于原油价格较高，中国柴油价格一直处于较高水平。根据wind，2023年至今中国柴油均价为7935元/吨，同比-6%。而LNG价格由于需求疲软和库存较高等原因，2023年价格持续下跌。根据wind，2023年，中国LNG市场均价为4665元/吨，同比-31%。如果从价差角度看，2023年1月柴油-天然气价差为1056元/吨，2023年9月价差扩大至3761元/吨，与1月相比涨幅接近三倍。

风险提示。

油气价格大幅波动;项目进展不及预期等。