东吴证券:海风项目落地加快 锂电光储需求偏弱

2023-10-31 06:59:52 智通财经 

智通财经APP获悉,东吴证券(601555)发布研报称,海风项目落地加快,锂电光储需求偏弱。储能方面,预计近2倍增长至40Gwh+,工商业储能市场爆发预计装机超4Gwh,同比增长300%+,但9月开始储能电池去库存明显;欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软,4季度依然需要去库存,预计明年一季度开始趋于正常。风电方面,陆风23年需求较好,海风23年平稳增长,年初以来整体低于预期,但是8月以来项目明显启动,对于24年预期向好,重点看好海风零部件龙头。推荐标的:当升科技(300073)(300073.SZ)、尚太科技(001301.SZ)、中伟股份(300919.SZ)等;建议关注:儒竞科技(301525.SZ)、元力股份(300174)(300174.SZ)、琏升科技(300051.SZ)等。

储能:

23Q2美国储能新增装机1680MW/5597MWh,同增21%/80%,23年8月电化学储能备案量达31.9GW,环增7%,装机端8月有所放缓因为并网等待时间长和利率过高有所观望,美国大储23年装机有望近100%增长;国内储能今年1-9月招标近55Gwh,今年东吴证券预计近2倍增长至40Gwh+,工商业储能市场爆发预计装机超4Gwh,同比增长300%+,但9月开始储能电池去库存明显;欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软,4季度依然需要去库存,预计明年一季度开始趋于正常;非洲因缺电光储需求旺盛;全球储能三年的CAGR为40-50%,继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。

电动车:

国内9月销量90.4万辆,同环比增28%/7%,全年维持900万+辆预期,近期新车M7、G9新增订单亮眼,且头部车企L3智能驾驶年底将逐步落地,催化需求;9月欧洲主流9国电动车销21.6万辆,同环比+3%/+4%,其中德国tob端补贴退出后,需求明显回落,影响增速,全年欧洲主流9国销量预期300万辆+,同比增20%+;美国 9月电动车注册13.1万辆,同环比+61%/-1%,全年预期微下调至150-160万辆,同比增50-60%。

排产端,由于碳酸锂跌价,观望情绪重,且储能开始去库,旺季成色不明显,10月行业排产环比持平微增,旺季依然不明显。欧洲启动中国电动车反补贴调查,东吴证券认为是否影响中国电动车出口仍需等待细则,另外对中国锂电产业链影响小,一是23年H1中国厂商在欧份额已达到30-40%,二是均已经在欧建产能。电动车近期已充分反应Q3排产和盈利下修,而各环节龙头地位稳固且25年估值仅约10x,板块关注度有所回升,首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、一体化电解液&负极龙头,并推荐新技术龙头。

光伏:

硅料本周持平,硅片和电池、组件价格低位小跌,终端需求依然偏弱,但9月出口数据企稳,其中印度需求回暖明显。Topcon投产持续加速,预计今年Topcon的渗透率近30%,明年有望近70%,BC电池近期也有些积极的进展,今年全球光伏装机370GW+,同增50%以上,明年预计20%+,看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。

工控&机器人(300024):

Q1工控公司订单均微增,5-9月订单同比开始明显增长,国产替代持续加速,工控拐点临近,同时龙头公司纷纷布局机器人,AI时代潜力大,看好工控龙头和人形机器人龙头。

风电:

陆风23年需求较好,海风23年平稳增长,年初以来整体低于预期,但是8月以来项目明显启动,对于24年预期向好,重点看好海风零部件龙头。

电网:

投资整体稳健,新能源和海外需求向好,大宗原材料价格下降显著提升一次设备毛利率,重点推荐一次设备龙头,推荐电气设备出海、特高压、电改等方向。

推荐标的:当升科技(300073.SZ)、尚太科技(001301.SZ)、中伟股份(300919.SZ)、盛弘股份(300693)(300693.SZ)、湖南裕能(301358.SZ)、国电南瑞(600406)(600406.SH)、安科瑞(300286)(300286.SZ)、聚和材料(688503.SH)、科士达(002518)(002518.SZ)、许继电气(000400)(000400.SZ)、福莱特(601865)(601865.SH)、日月股份(603218)(603218.SH)、禾川科技(688320.SH)、TCL中环(002129.SZ)、金雷股份(300443)(300443.SZ)、天奈科技(688116)(688116.SH)、中信博(688408.SH)、振华新材(688707.SH)、三一重能(688349.SH)、美畅股份(300861.SZ)、弘元绿能(603185.SH)、新强联(300850.SZ)、嘉元科技(688388)(688388.SH)、诺德股份(600110)(600110.SH)、大全能源(688303.SH)、九号公司(689009.SH)、金风科技(002202)(002202.SZ)。

建议关注:儒竞科技(301525.SZ)、元力股份(300174.SZ)、琏升科技(300051.SZ)、元琛科技(688659.SH)、上能电气(300827.SZ)、亿晶光电(600537)(600537.SH)、华电重工(601226)(601226.SH)、昇辉科技(300423.SZ)、通合科技(300491)(300491.SZ)、帕瓦股份(688184.SH)、科陆电子(002121)(002121.SZ)、东方日升(300118)(300118.SZ)、通灵股份(301168.SZ)、快可电子(301278.SZ)、宇邦新材(301266.SZ)、欣旺达(300207)(300207.SZ)、厦钨新能(688778.SH)、信捷电气(603416)(603416.SH)、雷赛智能(002979.SZ)、岱勒新材(300700)(300700.SZ)、赣锋锂业(002460)(002460.SZ)、天齐锂业(002466)(002466.SZ)、中科电气(300035)(300035.SZ)、明阳智能(601615)(601615.SH)、海力风电(301155.SZ)等。

风险提示:投资增速下滑,政策不及市场预期,价格竞争超市场预期。

(责任编辑:宋政 HN002)
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