研报掘金｜中金：上调农业银行H股目标价至4.16港元 维持“跑赢大市”评级

中金发表评级报告指，农行首三季净利润按年升5.2%、拨备前净利润及收入分别按年跌3%及0.5%；单计第三季业绩胜预期，净利润按年升7.7%、拨备前净利润及收入分别按年跌7.2%及3.4%，受惠信贷成本下降带来的贡献高于预期。集团净息差达1.62%，按年跌34个基点，因于贷款市场报价利率(LPR)降息、新增贷款利率较低以及定期存款比例扩大的影响。展望未来，公司计划透过优化存款结构、调整负债结构等方式缓解成本压力，并在存款成本上保持优势。

该行表示，农行第三季净利润增速高于其他大型国有银行，资产负债表扩张持续领先同业，资产质素保持稳健，维持对农行今年及明年盈利预测不变，将其目标价上调16%至4.16港元，意味今明两年市账率预测0.5倍，维持评级“跑赢大市”。