油脂市场供应过剩，海外充裕供应限制内盘油脂反弹幅度

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【本周油脂整体先抑后扬，周线收出较长下影线，除了菜油之外，豆油及棕榈油均未录得周度跌幅。充裕供应预期及原油高位回落带来前半周油脂向前低的逼近，这期间作为风向标的外资席位大举加空，带动市场悲观情绪蔓延。】国内外充裕供应施压油脂价格，海外充裕供应限制内盘油脂反弹幅度，棕榈油库存已升至231万吨，棕榈油上的大举加空带动市场悲观情绪蔓延。国内三大油脂库存高达204.99万吨，较去年同期大增34.5%，几乎回到2019年以来同期高位，棕榈油、菜油库存偏高是主要原因，而葵油库存增长更明显。预计11月国内大豆到港预期在1000万吨以上，而11-12月菜籽到船则接近20条，这预计将导致未来一段时间国内油脂库存压力的居高难下，现货端的供给压力难免对期现货价格带来压制。洗船成为缓解供应压力的一种途径，本周国内有2条11月棕榈油洗船出现，此外还有8-10条的大豆洗船传言。当前美西CNF升贴水报价相较巴西具有一定优势，这成为促使国内更换产地洗船的原因，后期需继续关注巴西CNF升贴水报价情况，提防巴西出口竞争力再度回升的可能。在当前国内外油脂供应依然偏向过剩的时点，短期油脂反弹动能仍受到明显限制，或仍将延续一段时间的偏弱运行。