招商证券：项目端审批转好 海风装机有望迎来追赶

智通财经APP获悉，招商证券(600999)发布研究报告称，我国海风行业自2017年开始规模化发展，2021年经历国补退坡的抢装之后，逐步进入平价阶段。2022年Q3开始，受到江苏、广东等地审批影响，海风项目招标及并网情况不及预期，审批因素也成为了海风板块的主要压制因素。近期在项目端，该行观察到江苏用海以及广东航道审批均出现一定程度加快，结合各省“十四五”规划目标判断，明后年海风装机有望迎来追赶。

招商证券主要观点如下：

海风板块复盘。

我国海风行业自2017年开始规模化发展，在经历了国补退坡的抢装潮后，逐步进入平价时代(部分省份省补接力)。平价海风项目自2021年9月启动，2022年全年招标同比增长超3倍达12GW。但自2022年Q3开始，受到江苏及广东等地审批影响，海风招标、并网进度放缓，审批因素也成为了目前海风板块的主要压制因素。

项目端边际转好，明后年交付或有追赶。

海风目前主要审批障碍集中于江苏及广东，近期项目端均出现了好转迹象。江苏方面，2021年竞配的国家能源射阳、三峡大丰、国信大丰项目9月以来集中释放。广东方面，2023年省管7GW竞配项目已公布，因航道问题延滞已久的青州及帆石项目近期也取得进展，或为明后年的广东海风装机提供有效支撑。除此之外，单30政策的落地也将推动行业招标重回增长轨道。2023年，预计海风整体装机在6GW上下，不及年初预期，结合沿海各省“十四五”规划估算，明后年需并网近24GW装机才能满足装机目标，后续装机可能迎来追赶。

海风走向深远海。

深远海风资源丰富，风湍流强度与海面粗糙度小，是海风发展的新趋势。同时，在深远海建设海风对于海洋、渔业、军事及航道等影响也更小，以英国、德国为代表的欧洲国家已较早布局。我国深远海风能储量丰富，可开发容量超过1500GW以上，是近海潜在开发量的3-4倍。沿海各省在“十四五”规划中均对于深远海海风作出规划。深远海在我国多属于国管海域，目前相关管理政策尚待明晰。而广东2023年竞配中，首次将国管海域纳入竞配，后续或有效推动国管海域海风相关政策的建立。结合能源局在《关于组织开展可再生能源发展试点示范的通知》中，推动深远海单体超100万千瓦海风平价示范项目的建设，我国海风正在逐步走向深远海。

风险提示：项目进展不及预期，产业链降本不及预期，行业政策变动风险等。