“双十一”来袭，罗莱生活业绩承压，但国内家纺仍具韧性，盈利预测调整，看好未来增长！

罗莱生活(002293)：

公司前三季度实现营业收入37.55 亿，同比增长1.0%；实现归母净利润4.16 亿，同比增长6.2%；实现扣非归母净利润3.89 亿元，同比增长5.4%。单Q3 实现营业收入和归母净利润为12.98 亿和1.32 亿，同比下滑2.8%和22.2%。根据三季报，我们调整盈利预测（主要调整了收入、毛利率等），预测2023-2025年每股收益分别为0.70、0.83、0.95元（原为0.86/0.98/1.11元），维持“增持”评级。

看点：预计美国家具业务拖累Q3业绩，国内家纺仍具韧性。我们预计国内业务保持稳健，美国家具业务拖累业绩。国内家纺业务方面，我们预计前三季度收入/利润分别小个位数/双位数增长，其中线上/线下收入分别增长高个位数/持平略降，线下渠道中直营表现较好，加盟因消费整体复苏较慢拿货较为谨慎。美国家具业务方面，我们预计前三季度收入/利润下滑，主要源于受美国宏观环境影响，订单量下降和毛利率有所下滑，毛利率下滑主要受美国利率变化、海运、折扣等因素。总体看来，预计公司Q3受美国家具业务影响业绩表现承压，未来我们将持续关注美国业务进展，与此同时，双十一是公司销售旺季，我们期待公司双十一销售表现。

风险提示：行业竞争加剧、终端消费需求减弱、美国地产市场降温对公司美国家具业务的影响等。

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