金属行业观察及观点更新：政策利好稀土永磁 重视消费电子上游材料

上周黄金及工业金属价格上涨，稀土价格普跌，钴锂价格维持弱势。多重政策利好刺激下，稀土永磁板块迎来反弹行情，建议关注盛和资源、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、中科三环。消费电子需求改善预期下，我们判断相关上游个股值得重视，推荐宝钛股份、东睦股份。近期储氢市场开发进展较快，已有镁基固态储运氢项目落地，建议关注镁合金龙头宝武镁业。加息预期改善叠加地缘政治风险高企，金价料将维持强势，推荐山东黄金、中金黄金、招金矿业。
供需双端出台利好政策，助推稀土永磁行情回暖。需求端，工信部于11 月2 日印发《人形机器人创新发展指导意见》，该意见提出人形机器人到2025 年实现量产，人形机器人产业快速发展将带动磁材需求大幅增长。供应端，11 月3 日，国务院常务会议提出，推动稀土产业高质量发展，严厉打击非法开采，稀土资源国家战略属性进一步提升。多重利好刺激下，稀土永磁板块迎来反弹行情。
消费电子近期行情走高，上游材料个股值得重视。近期随着华为Mate60、华为X5、小米14 等手机新品推向市场，消费者换机需求有望被激活，预计四季度消费电子需求将持续改善，进而将带动折叠屏铰链、钛合金边框等材料的需求快速增长，我们判断相关上游个股值得重视，推荐宝钛股份、东睦股份。近期储氢市场开发进展较快，已有镁基固态储运氢项目落地，建议关注镁合金龙头宝武镁业。
宏观压制显著缓解，金价料将维持强势。11 月美联储议息会议继续维持利率不变，符合市场预期，我们预计美联储12 月不加息的概率较大。据新华财经报道，11 月3 日公布的数据显示10 月美国季调后非农就业人口增加15 万人（预期18万人），为6 月以来最小增幅；失业率录得3.9%（预期3.8%），为去年1 月以来最高水平。当日，CME FedWatch 工具所显示的12 月隐含加息概率由18.18%降至4.82%，美国10 年期国债实际收益率由2.27%降至2.18%，美元指数由106.1 降至105.1。宏观压制缓解叠加地缘政治风险高企，预计金价维持强势。
基本面显现改善迹象，继续看好顺周期布局机会。上周铜铝价格有所走强。宏观层面，10 月中国制造业PMI 为49.5%，较上月下降0.7pct，主要受到长假相关因素影响。随着增发国债等稳增长政策不断落地，制造业景气预计呈现持续回暖趋势。基本面层面，铜库存继续下降，或体现出下游消费改善；铝行业云南地区减产正式落地。据Mysteel 资讯，11 月2 日云南省相关部门与各铝厂商讨的枯水季降负荷比例陆续落地，Mysteel 预计涉及减产产能80-90 万吨。宏观经济持续回暖叠加基本面得到改善，继续看好顺周期布局机会。
上周碳酸锂期货价小幅下跌，三元材料盈利回暖。上周碳酸锂2401 期货价下跌0.46%，电池级碳酸锂价格下跌3.3%，锂精矿价格下跌2.8%。近期锂盐价格走势较弱，上游采购意愿较弱，部分锂盐产线结束检修，导致锂价依旧承压。上周电解钴及硫酸钴价格分别下跌1.7%和5.2%。据上海钢联，受益于原材料价格下跌，上周三元正极材料单吨毛利环比前周增加22%至1.2 万元。
风险因素：金属价格大幅波动；下游需求不及预期；美联储加息幅度或时点超出预期；上市公司海外项目运营遇阻等风险。
投资策略：上周黄金及工业金属价格上涨，稀土价格普跌，钴锂价格维持弱势。
多重政策利好刺激下，稀土永磁板块迎来反弹行情，建议关注盛和资源、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、中科三环。消费电子需求改善预期下，我们判断相关上游个股值得重视，推荐宝钛股份、东睦股份。近期储氢市场开发进展较快，已有镁基固态储运氢项目落地，建议关注镁合金龙头宝武镁业。加息预期改善叠加地缘政治风险高企，金价料将维持强势，推荐山东黄金、中金黄金、招金矿业。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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