将进酒周评丨茅台开展检查调研确保终端价格平稳；青岛啤酒致歉；顺鑫农业董事长升职

10月30日~11月5日，随着双“十一”大促的临近，酒板块延续了前一周的上涨趋势，鹏华中证酒ETF（512690）涨2.66%。公司方面，贵州茅台(600519)时隔六年提高产品出厂价，广受业内外关注；泸州老窖(000568)等披露三季报；青岛啤酒针对“小便事件”致歉。

一、酒企动态

1、时隔六年茅台(600519)再提出厂价 公司已开展检查确保终端价格平稳

10月31日晚间，贵州茅台（600519.SH，股价1812元，市值2.27万亿元）发布重大事项公告宣布，自11月1日起上调公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及产品的市场指导价格。茅台酒原出厂价969元/瓶，据测算，此次调整后出厂价格约1169元/瓶。（详见报道《时隔6年茅台再提价，能否带动白酒股“飞天”？有经销商开始囤货观望了……》）

将进酒点评：10月31日晚十一时过，A股“股王”的一纸提价公告，让贵州茅台这一大动作被业内外广泛关注。

首先是资本市场，公司次日股价盘前竞价高开9.82%，成交金额超12亿元，而这也在当日早间带动万亿白酒板块集体走高。不过，从当日收盘情况来看，白酒股并未迎来想象中的大涨，茅台股价涨幅也在收盘时定格在1.84%。

其次，对于茅台的突然提价，渠道端对于市场批价后续走势的看法出现了分化。有酒商选择观望，静待市场批价上涨；也有酒商认为批价不会涨，依然正常出货。

第三是白酒行业，作为行业的绝对龙头，贵州茅台的涨价一定程度上也反映出行业的整体需求在转好，因此也有分析认为后续会有酒企跟涨。但是，从《每日经济新闻·将进酒》记者了解的情况来看，洋河股份(002304)（002304.SZ，股价121.7元，市值1833.34亿元）、山西汾酒(600809)（600809.SH，股价251.49元，市值3068.09亿元）等头部酒企短期并没有提高出厂价的计划。

每家酒企的规模、发展阶段均不一样，涨价需根据公司自身营销节奏进行调整。而目前名酒的供给整体相对稳定，因此，支撑行业终端价格上涨的依旧还是消费端的需求。

此外，飞天茅台市场批价在经过11月1日的短暂“静止”后出现了连续上涨。有行业数据显示，飞天茅台原箱市场批价已经由11月1日的2915元/瓶涨至目前的2970元/瓶，飞天茅台散瓶也由2650元/瓶涨至2710元/瓶。

需要注意的是，飞天茅台价格在过去一段时间内出现回落，如今上涨后也仅与去年同期持平，较2021年同期原箱3450元/瓶的价格已回落不少。

11月5日，据一位接近贵州茅台的人士透露，茅台相关部门已对全国各省份市场和渠道商开始了全覆盖的检查调研，确保茅台酒终端价格市场平稳。

图片来源：每日经济新闻（资料图）

2、泸州老窖2023年前三季度净利超去年全年水平

10月30日，泸州老窖（000568.SZ，股价220.6元，市值3247.21亿元）发布的2023年三季报显示，公司营收和净利润均实现了25%以上的增长，其中，归母净利首次超过百亿元，并已经超越了2022年全年水平。（详见报道《泸州老窖前三季度盈利破百亿 业内：四季度旺季加持，大概率完成全年增长目标 》）

将进酒点评：过去两年间，白酒行业进入深度调整，库存偏高、动销放缓成为业内常态。在此情况下，泸州老窖作为头部酒企营收、净利仍能保持25%以上的增速，展现出了较强的韧性。随着春节旺季来临，以及公司营销动作的持续开展，业内普遍认为公司大概率能够完成全年目标。

值得一提的是，11月1日，泸州老窖怀旧酒类营销有限公司发布《关于调整60版特曲价格的通知》,52度、43度、38度泸州老窖60版特曲（500ml*6）经销商结算价分别提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶。

当日下午，记者便从一位白酒经销商处证实，泸州老窖该次涨价属实，其称，“如果上调出厂价，零售价肯定要涨，就看这个月发不发具体文件通知”。

此事件也因与茅台提价发生时间很近而受到较高的关注。不过，业内分析人士向记者指出，茅台提价具有一定独立性，“茅台提价后其他公司能否跟上还是要看终端的市场需求，若是需求不足时去提价，仍有待商榷”。

对于此事，泸州老窖内部知情人士也向媒体回应称，60版特曲产品被公司定位为区域产品，非主打产品，且公司提价策略早已制定，和媒体猜测的跟风茅台涨价无关。

3、“青岛啤酒小便事件”调查结果公布 公司致歉称将“认真反思和整改”

11月1日晚间，平度市联合调查组通报了青岛啤酒（600600.SH，股价80.65元，市值1100.25亿元）三厂小便事件调查结果。据了解，10月19日13时4分，崔某某攀入货车作业时在车厢内小便。10月22日，平度市公安局对其予以行政拘留。

与此同时，青岛啤酒发布整改情况说明并表示：“此事的发生，反映出我们在原料运输管理上有漏洞，对此我们深感内疚和痛心，一定认真反思和整改。在此，向广大消费者表示真诚的歉意！”（详见报道《“青岛啤酒小便事件”调查结果公布 公司致歉称将“认真反思和整改”》）

将进酒点评：当前，任何食品安全事故都可能在网络上广泛传播或发酵。一旦消费者的信心受到影响，一时间很难修复。

虽然涉事人员为第三方人员，但事情还是发生在青岛啤酒厂区，因此青岛啤酒出面致歉并提出了一系列整改措施。但能够看到，此次事件发生后，青岛啤酒确实在力图“维护青岛啤酒的百年品牌声誉”。青岛啤酒表示，采取了人员与物料全程无接触、强化外包业务人员管理、调查失职行为、对封存麦芽无害化处理等整改措施，“举一反三，认真整改，进一步加大全流程质量管控，确保产品质量”。

而从市场反应来看，该事件对青岛啤酒而言影响有限。10月20日~11月3日，青岛啤酒股价微跌1.32%，资本市场对于国内啤酒龙头依然信任，同时，也有分析认为，该事件对于青岛啤酒的销售短期内肯定有一定的影响，但是长期来看也并没有根本动摇国内啤酒的品牌格局。

4、李颖林出任顺鑫控股集团董事长

11月2日，北京顺鑫控股集团有限公司（以下简称顺鑫控股）发布关于董事长和经理发生变动的公告，李颖林任顺鑫控股董事长，免去其顺鑫控股经理职务；宋立松任顺鑫控股董事、经理职务。

顺鑫控股为上市公司顺鑫农业(000860)大股东，李颖林目前系顺鑫农业董事长。今年1~9月，顺鑫农业实现营收88.07亿元，同比下滑3.28%；净利润亏损2.92亿元，同比下降1159.20%。顺鑫农业在业绩说明会上表示，净利润方面变化的主要原因，系前三季猪肉和地产业务相较去年同期利润水平下降所致。公司将按照既定战略和规划推进各项工作。

5、中信集团成为中信尼雅实际控制人

11月1日，中信尼雅（600084.SH，股价7.83元，市值87.99亿元）公告，截至本公告披露日，中信集团已成为公司实际控制人，公司从无实际控制人变更为实际控制人为中信集团。

将进酒点评：中信集团前期通过参与中信国安(000839)集团（中信尼雅原大股东）破产重整，间接取得上市公司44.93%股权。近年来中信尼雅业绩表现不尽如人意，尤其2022年净利润同比下滑5310.69%。

而似乎随着重整事项的进行，公司业绩今年开始出现起色：前三季度公司实现营业收入1.61亿元，增速为21.81%；净利润767.38万元，与去年同期相比实现扭亏为盈。

此外，在宣布实控人变更为中信集团前，为进一步提升公司的品牌宣传和影响力，同时直接展示公司“尼雅”品牌，公司也将公司名称、证券简称由中葡股份变为了中信尼雅。

图片来源：每日经济新闻（资料图）

二、A股市场

上周三季报披露进入尾声，酒业整体依旧延续了前一周的上涨，鹏华中证酒ETF（512690）涨2.66%。尤其在茅台宣布涨价后，11月1日早间万亿白酒板块集体走高。不过市场期待的白酒板块股价持续大涨并未出现，中证白酒指数在当日收盘仅上涨0.86%。

从券商的分析来看，行业整体向好趋势未变，其中茅台的涨价对于行业整体估值有提振的作用。此外，在春节旺季刚性需求驱动下，行业有望继续向好修复，头部酒企确定性相对较强。

招商证券：茅台提价落地，板块布局良机

招商证券认为，茅台公告上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，高端白酒价格重回市场化运作，对板块估值有提振作用。从基本面来看，茅台提价后多地反馈批价有上涨，对其他高端和次高端价格或有积极影响。

光大证券：明年白酒需求有望继续修复

光大证券指出，今年行业需求相对平淡，但头部酒企实际经营与渠道秩序稳健报表端表现仍较优，后续受春节旺季刚性需求驱动，行业有望继续向好修复，虽然市场对于明年预期平稳，但对于酒企管理能力/市场运作水平的提升有所低估。长期看，存量/缩量竞争下龙头受益、具备较强的提价能力。

每日经济新闻