晨光股份Q3净利润同比增长16.99%，零售大店快速扩张展现成长潜力

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晨光股份Q3利润表现亮眼，零售大店快速扩张。晨光股份发布2023年第三季度报告，报告期内，公司实现营收158.6亿元，同比增长15.52%；归母净利润10.94亿元，同比增长16.99%；基本每股收益1.18元。其中，公司第3季度单季实现营收58.99亿元，同比增长11.38%；归母净利润4.9亿元，同比增长20.42%。传统核心表现稳健，零售大店快速开拓，办公直销增速放缓。截至期末，公司共有613家零售大店，较22年末增加73家。投资建议：公司持续优化传统核心业务布局，调整产品结构，提升渠道效率，同时零售大店业务扭亏为盈，办公直销业务快速成长，未来成长性显著，预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益1.69/2.02/2.43元，对应PE为23X/19X/16X，维持“推荐”评级。风险提示：新品推广不及预期的风险、学生需求不及预期的风险、市场竞争加剧的风险。