拓斯达(300607):经营质量持续改善 各核心产品线实现较好增长

2023-11-12 15:05:03 和讯  财通证券佘炜超/刘俊奇
  事件:2023 年10 月24 日,公司发布《2023 年第三季度报告》,公司2023 年前三季度实现营业收入32.37 亿元,同比下降1.56%,归母净利润为1.29 亿元,同比下降8.03%,扣非后归母净利润为1.17 亿元,同比下降6.75%。
  经验质量持续提升,三季度业绩保持增长:单从2023Q3 来看,公司实现营收11.35 亿元,同比-8.90%,归母净利润4441.79 万元,同比增长17.78%,扣非后归母净利润3975.28 万元,同比增长27.39%。利润率方面,23Q3 公司销售毛利率和净利率分别为20.73%/3.99%,同比+2.60pct/+1.10pct,环比-1.09pct/-1.81pct。三季度收入端下滑主要系公司自动化业务下滑,能源业务基本持平,但是业务结构调整明显提升了盈利能力,有利于公司后续发展。
  五轴联动机床出货高增,年底将推出新机型:前三季度公司数控机床业务实现营业收入超2 亿元,同比增长33.92%;毛利率31.09%,同比增加3.73 个百分点。五轴联动数控机床签单量188 台,同比增长近45%,出货量156 台,同比增长超70%,保持快速增长。公司预计四季度还将推出经济型五轴联动机床产品,有望持续开拓市场。
  以产品为发展主体,公司各产品线逐步放量:公司近年来调整业务结构,以工业机器人、机床、注塑机等设备作为业务成长重心。前三季度,公司多关节工业机器人业务收入同比增长36.40%、毛利率同比增加4.85 个百分点;注塑机业务收入同比增长37.89%、毛利率同比增加1.21个百分点;数控机床业务收入同比增长33.92%、毛利率同比增加3.73个百分点,核心业务均实现较好成长。
  投资建议:考虑到公司在工业自动化的技术积淀,埃弗米五轴联动机床的领先技术实力,工业机器人持续突破,以及公司内部的改革创新,我们认为公司未来有望保持稳定增长。我们预计公司2023/2024/2025 年净利润为2.0/2.7/3.5 亿元,对应PE 为33/24/19 倍,维持“增持”评级。
  风险提示:制造业景气度恢复不及预期;行业竞争加剧;海外需求低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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