央国企优势突出，房地产行业基本面磨底，保交楼业绩稳步提升

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【房地产基本面仍在磨底，关注优质头部央国企机遇】根据三季报数据显示，房地产行业基本面有待改善，但需求端政策已在逐步落地。业绩方面，保交楼工作顺利推进，带动了项目竣工进度加快，但房企盈利能力仍有所承压。销售方面，总体房企销售商品提供劳务收到的现金同比下降4%，降幅较去年同期收窄较多。扩张方面，房企对于扩张的态度更为谨慎，但国企在销售端的优势仍将持续。融资方面，总体房企筹资活动现金流入总额与有息负债分别同比下降14%、2%，降幅较去年同期小幅收窄。分析认为，房企现金流压力的疏解需等待销售回款的复苏趋势明确。需要注意的是，行业政策风险、行业下行风险、部分房企经营风险仍是投资者需要关注的风险。