政府债放量带动社融高增，企业债需求不旺盛，银行股或迎筑底良机

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【政府债放量带动社融高增 信贷超预期但结构有待改善】银行业10月金融数据显示，社融增速环比提升，政府债继续贡献核心支撑。2023 年10 月社融同比增长9.3%，环比9 月提升0.3个百分点，10 月社融增量1.85 万亿元，同比多增9366 亿元，略高于市场预期。但是，新增人民币贷款同比多增406 亿元，主要受到对公贷款的拖累。此外，企业债增量为近5年最低水平，同比由正转负，股票融资延续同比少增，反映出企业融资需求仍不旺盛，结构上有待改善。虽然人民币贷款超预期，但结构偏弱，反映实体融资需求仍有待改善。居民存款同比少增，来自高基数以及信贷转弱的共同影响。银行经营基本面有望筑底，关注银行业风险确认后处置出清的力度、新发贷款利率的拐点、全社会各部门债务成本压降、24 年财政将靠前发力稳定经济预期，继续看好银行股表现。建议关注宁波银行、苏州银行、杭州银行、江苏银行等优质区域城商行。风险提示：经济复苏不及预期；房地产等重点领域风险蔓延；流动性环境超预期收紧。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。