2023Q3汽车行业盈利承压，商用车销量延续增长，重卡板块标的值得关注

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根据最新数据显示，2023年第三季度，汽车行业在价格战的影响下，盈利能力短期承压，但商用车销量延续同比增长势头。国内汽车销量达到2107万辆，同比增长8.2%，其中乘用车表现相对较弱。据国家统计局数据，汽车制造业2023年第三季度实现单季营业总收入26219亿元，同比微增4.0%，实现利润总额1284亿元，同比下降18.7%。行业销售利润率为4.9%，较去年同期下降，主要是由于行业价格战等因素所致。在2023年第三季度中，新能源汽车延续增长势头，营收、归母净利高增，但乘用车子板块收入同比下降29.8%，归母净利同比下降84.2%。客车子板块盈利能力修复，收入同比增长10.2%，归母净利同比转盈；卡车子板块收入同比增长24.6%，归母净利同比增长144.6%；零部件子板块收入同比增长6.8%，归母净利同比下降8.1%；经销商子板块收入同比下降13.8%，归母净利同比下降223.7%。在大盘估值中位徘徊的背景下，汽车板块估值整体表现不佳，但仍存在分化。投资建议方面，建议关注顺周期的重卡板块，标的建议关注潍柴动力、中国重汽、奥福环保、骆驼股份等；乘用车板块关注销量和盈利变化，标的建议关注比亚迪、小鹏汽车；零部件行业关注进口替代、智能电动网联赋能，标的建议关注保隆科技、华阳集团、伯特利、德赛西威、拓普集团、继峰股份、川环科技、耐世特、文灿股份和沪光股份等。风险提示包括整车销量低于预期、原材料价格大幅波动和汇率大幅波动。