中纺标产能扩张，业绩回升可期，预计2023-2025年归母净利润分别为0.30/0.38/0.58亿元

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国内纺织品检测行业标杆中纺标（873122）产能扩张正当时，预计未来业绩弹性大。该公司是由中国纺织科学研究院出资组建的央企，深耕纺织品检验检测行业近20年，已成长为行业标杆，集标准、检验、检测、计量、认证五位一体的综合性技术服务机构。公司在纺织品检测领域具备强劲的人才、资质、研发综合实力，市占率稳居行业前列。业绩低点已现，但后续回升可期。公司23Q3实现收入1.40亿元，同比+1.1%；归母净利润2617万元，同比-5.9%。随着新扩建项目陆续投产，产能利用率提升，盈利能力将逐步恢复，收入也将随产能释放提速增长。预计第三方检测行业增速将快于行业整体。中纺标公司具备综合竞争优势，在行业整合中拥有主动权，将适时借助收并购等活动加速市场扩张。同时，中纺标也在新发力运动用品检测服务市场，投产的“晋江实验室扩建项目”有望成为业绩新增长点。公司内培外引，不断扩充人才队伍，高学历、技术人员占比均处于行业前列，22年新投建数字化管理平台，助力集团化管理和品牌推广再上台阶。预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.30/0.38/0.58亿元，实现EPS分别为0.33/0.41/0.62元。考虑到公司23年处于加速扩张期，资本开支提速影响短期利润，随着浙江、晋江实验室陆续投产，业绩拐点将在24年体现，且公司作为央企检测机构，具备资源整合优势，未来业绩弹性大，给予“增持”评级。风险提示：市场竞争加剧；下游景气度波动；业务规模扩大导致的管理风险等。