中国人寿前10个月原保费收入同比增长4.1%，投资业务收益率或恢复到正常水平

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【中国人寿前10个月原保费收入同比增长4.1%，保险业务重回正轨】中国人寿（601628）发布公告，前10个月累计原保险保费收入约为5979亿元，同比增长4.1%。公司保险业务重新实现较快发展，今年前10个月累计增速4.1%，并于2、3、5、6月实现单月两位数的增速。前三季度，新单保费同比增长14.8%，首年期交保费同比增长16.0%，规模与增速均创近三年历史同期新高。营销代理人改革近尾声，人员规模企稳，9月末，公司营销人员72万人，与年初相比仅下降9000人。投资方面，前3季度，总投资收益率仅为2.81%，为近10年最低，投资承压仅为短期效应。专家认为，保险业务恢复较快增长，代理人规模企稳，可能预示公司主业重回正轨，步入良性循环。投资业务收益率可能恢复到4%、5%左右的正常水平。预计2023至2025年全年总投资收益率仅提升至3.5%、4.5%和4.5%的普通水平，则预计23-25年EPS为0.77/1.45/1.73元/股，首次给予增持评级。风险提示：权益市场持续震荡，转型进度不及预期，代理人再次超规模下滑，长端利率下滑。