兆驰股份：23年月产能将达40950kk，LED产业链放量在即

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LED产业链放量在即，兆驰股份23H1公司LED系列产品营收达19.97亿元，收入占比25.81%，同比增长3.93%，毛利率水平达到23.43%。芯片端积极扩产、垂直一体化需求保障和产品结构优化带动收入规模和盈利能力提升。封装端22年公司拥有3500条线，产能达36036kk/月，23年月产能将进一步增至40950kk。应用端COB快速实现降本带动MiniLED渗透。全球电视ODM龙头，兆驰股份的电视ODM代工出货量达到5.32M，同增35.7%。预测公司2023-2025年营收182.18、215.00、250.88亿元，同增21.22%、18.02%、16.69%。兆驰股份即将放量，被给予“买入”评级。风险提示包括电视ODM业务需求恢复不及预期、MiniLED渗透速度不及预期、公司LED产能爬坡不及预期、行业竞争加剧的风险、大股东质押减持风险、汇率波动的风险。