家电行业周报：美国关税豁免即将到期 期待家电对美出口新契机

　　家电周观点：在美国关税加征过程中，部分家电品类关税豁免加征至今年9 月30 日，并于9 月豁免加征再次延期至今年12 月31 日，目前虽尚未有新政策变化，我们此篇梳理重点出口标的海外销售情况及关税影响，期待对美出口迎来新契机。
　　板块行情：本周（2023 年11 月13 日-2023 年11 月17 日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌0.02%，跑赢沪深300 指数0.49pct。从子板块周涨跌幅来看，黑色家电/厨卫电器/白色家电/家电零部件/小家电/照明设备分别为+4.2%/+1.4%/-1.7%/+4.1%/-0.1%/+2.2%，其中黑色家电板块周涨幅较大。
　　从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28 个一级行业涨跌幅榜第21 位。
　　从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.5 倍，位列申万28 个一级行业的第25 位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：涨幅前四：华帝股份（+7.1%）、三花智控（+5.8%）、九阳股份（+5.6%）、春风动力（+5.4%）；跌幅前四：九号公司-WD（-3.0%）、格力电器（-2.9%）、海信家电（-2.7%）、苏泊尔（-2.3%）。
　　原材料价格：SHFE 螺纹钢价格相较上期+2.25%；SHFE 铝价格相较上期-1.36%；SHFE 铜价格相较于上期+0.86%；DCE 塑料价格相较上期-0.33%。液晶面板10 月价格下跌，32 寸、43 寸、55 寸、65 寸分别较9 月环比下降1、1、1、0 美元/片。地产竣工及销售数据：2023 年10 月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升19.0%；商品房住宅销售面积累计同比下降7.8%。家电社零数据：2023 年10 月社零总额4.3 万亿元，较2022 年同期增加7.6%，其中家电类社零总额684.5 亿元，较2022 年同期增加9.6%。
　　空调产销量及零售：2023 年9 月空调产量969.3 万台，同比减少5.9%，总销量998.9 万台，同比减少5.3%。零售端方面，2023 年10 月空调线上/线下零售额同比+25.9%/+20.6%、线上/线下零售量同比+26.2%/+18.2%，线上/线下零售均价同比-0.2%/+0.8%。
　　冰箱产销量及零售：2023 年9 月冰箱产量784.8 万台，同比增加19.2%，总销量779.9 万台，同比增加26.4%。零售端方面，2023 年10 月冰箱线上/线下零售额同比+10.6 %/+27.6%、线上/线下零售量同比+0.7%/+23.4%，线上线下零售均价同比+9.9%/+2.9%。
　　洗衣机产销量及零售：2023 年9 月洗衣机产量793.9 万台，同比增加20.4%，总销量794.3 万台，同比增加21.4%。零售端方面，2023 年10 月洗衣机线上/线下零售额同比-2.1%/+28.4%、线上/线下零售量同比-5.9%/+27.2%，线上/线下零售均价同比+4.1%/-0.1%。
　　油烟机产销量及零售：2023 年9 月油烟机产量260.1 万台，同比增加17.0%，总销量259.6 万台，同比增加17.1%。零售端方面，2023 年10 月油烟机线上/线下零售额同比+21.3%/+36.7%、线上/线下零售量同比+14.6%/+30.7%，线上/线下零售均价同比+5.9%/+4.0%。
　　投资策略：随着海运堵港、地缘冲突影响逐步退去，今年以来外销表现总体优于内销，目前虽尚未有新政策，但随着中美关系缓和，美国关税政策将有望迎来新契机，建议持续关注石头科技、安克创新、比依股份等细分行业出海龙头。
　　风险提示：宏观经济波动，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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