东北复合肥企业集中度逐步上升，大型企业新建高塔项目，小型企业市场份额受侵蚀，预计未来1-2年头部效应更加明显，交易建议参考震荡区间2200-2350元/吨

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【东北地区尿素产能较小，下游内卷严重，复合肥企业集中度逐步上升】近日，中信建投期货发布了一份关于东北尿素行业的调研报告。报告指出，东北三省自身的尿素产能较小，且距离原料产地更远，导致复合肥的生产成本偏高，不合格的化肥以次充好现象时有发生，整个经营生态并不理想。此外，复合肥和掺混肥企业内卷严重，销售的肥料差异化竞争优势有限，价格战时常发生，导致企业生产利润进一步压缩。大型复合肥企业都在新建高塔项目，扩大自身市场份额，逐步侵蚀小型复合肥厂的市场份额。预计复合肥企业的头部效应可能在未来1至2年更加明显，集中度进一步上升。交易建议方面，近期河南等地复合肥工厂陆续复工拿货，且下游储备需求维持和偏低的库存支撑下方价格，但价格上方空间受制于政策和出口压力，预计短期UR2401价格宽幅震荡为主，参考震荡区间2200-2350元/吨。风险提示方面，供应端变动情况和下游需求变动情况。据报告显示，东北三省尿素年度产能共计283万吨，产能占比约3.8%。东北地区耕地面积没有显著增加，缓释控施技术的推广也会提高肥效，减少肥量的过度使用。东北地区主要农作物为玉米和水稻，主要作物需在4月至5月和6月至7月上旬施肥，需求较大。