港股概念追踪 | 纸企再掀涨价潮 行业四季度持续回暖(附概念股)

智通财经APP获悉，随着下游需求的日渐回暖，各大纸企纷纷发布涨价函。近日，晨鸣纸业(000488)(01812)、岳阳林纸(600963)(600963.SH)等多家纸企发布涨价函，宣布对旗下纸品进行提价，文化纸更是“涨”声不断。业内人士表示，步入传统消费旺季，加之新增产能压力有所减轻，未来造纸行业盈利有望继续修复。

具体来看，11月15日，晨鸣纸业宣布自即日起，其文化纸系列产品价格上调200元/吨。此前在10月21日，晨鸣纸业已发布一轮文化纸涨价函，同时晨鸣纸业也在投资互动平台多次表示，近期已落实多轮提价。

除晨鸣纸业以外，太阳纸业(002078)、华泰纸业、岳阳林纸、江河纸业等也纷纷宣布上调纸张价格，涨价幅度大多在200元/吨左右，调整时间在11月中下旬左右。

整体而言，在主要纸种景气度中，文化纸需求端支撑较为强劲。受春季教辅招标拉动，四季度以来文化纸整体需求较为强劲，“目前处于春季招标尾声，文化纸产品是满产满销的状态，需求整体还不错。”一位上市纸企人士透露，Q4文化纸整体出货情况环比Q3预计有明显改善。

自今年上半年以来，造纸行业持续处于困境当中，而进入三季度行业呈现出企稳回升的态势。

从各大纸企的业绩来看，太阳纸业第三季度实现营收98.61亿元，同比增长0.77%；净利润8.85亿元，同比增长45.46%。山鹰国际第三季度实现营业收入75.64亿元，归母净利润1.55亿元，较去年同期实现扭亏为盈。博汇纸业第三季度实现营业收入50.21亿元，归母净利润2.53亿元，同比增加40.60%。晨鸣纸业第三季度实现营收71.5亿元，较第二季度环比增长11.7%；净利润较第二季度环比增长80.5%。

业内人士指出，自今年7月开始，原材料价格上涨并推动纸价上涨至今，尤其是大型制浆一体化企业利润得到明显改善。10月纸价继续提升，主要是受原材料价格上涨及市场需求恢复影响。

原材料方面，上游纸浆价格持续上行。卓创资讯木浆市场高级分析师常俊婷表示，三季度中国进口木浆现货市场价格总体呈现回暖趋势。以针叶浆价格为例，7-9月均价环比均上涨，其中9月涨幅为5.97%，涨幅最为明显。

从需求端的情况来看，由于下游需求端相对较好，且目前仍有部分出版类订单待交付，这也支撑了纸厂挺价的心态，并推动纸企的提价行为得到了较好的落地。虽然目前部分纸厂出货表现尚可，但中小纸厂新单跟进已有疲态，当前已过“金九银十”，下游印厂等采买节奏确有减缓态势，市场博弈态势渐强。

展望四季度及明年预期，多家机构持乐观态度。长江证券认为，目前下游对木浆采购较为谨慎，后续全球针、阔叶浆仍有新产能投放，预计浆价将呈震荡趋势。

长江证券表示，从行业跟踪来看，特种纸细分品种价格自9月开始陆续上涨，三季度由造纸上下游补库带动的提价趋势在四季度旺季有望延续。同时，纸企前期大多囤有低价浆，四季度成本预计仍较低，有望带动四季度盈利环比提升。

东方证券则表示，供给端方面，文化纸新增产能压力有所减轻，白卡纸新增产能压力仍相对较大；从需求端看，由于大宗纸顺周期属性较强，下游需求的复苏情况是影响大宗纸盈利修复的关键变量。结合供需关系，预计文化纸、特种纸盈利修复确定性较强。

相关概念股：

玖龙纸业(02689)：11月上旬，大和发布研究报告称，将玖龙纸业评级由“持有”上调至“跑赢大市”，下调2023至24年每股净值(BookValueperShare)3%至6%，主要是反映公司每吨净利润复苏步伐较慢，目标价5港元。报告中称，公司估值可能已经触底，而且盈利能力稳定地改善，预计集团的本地业务有可能在今年第四季取得利润。同时今年季节性需求趋势回归，加上10月库存达到相对健康水平及供需预计持续改善，相信公司风险回报状况偏向上行。

晨鸣纸业(01812)：公司主营业务为机制纸及板纸和造纸原料、造纸机械、电力、热力的生产与销售。目前公司在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线，木浆总产能达430万吨。

理文造纸(02314)：文理造纸在国内拥有十多个造纸、制浆基地，分布位于中国广东、江苏、重庆、江西、广西、四川等地。截至目前，公司已成为年产能超900万吨的跨国企业，其中包装纸年产能约700万吨，制浆年产能约100万吨，卫生用纸年产能约130万吨。

阳光纸业(02002)：公司主要从事制造及销售纸品业务，并通过以下业务部门运营纸品业务：白面牛卡纸部、轻涂白面牛卡纸部、纸管原纸部、专用纸品部。