中复神鹰前三季度营收16.09亿，同比增长10.77%，碳纤维价格触2019年低位，公司产能逐步释放，成本持续下降，2023-2025年净利润有望达7.19亿，维持“买入”评级

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【中复神鹰】发布2023年三季报，前三季度实现营收16.09亿元，同比增长10.77%；实现归母净利2.93亿元，同比下降30.79%。公司作为国内最大的碳纤维小丝束厂商，新增产能逐步释放，规模效应以及技术进步下成本持续下降。据百川盈孚数据，2023年Q1-Q3江苏T700（12K）碳纤维均价分别为21.9/17.9/16.8万元/吨，截止11月26日最新报价14.5万元/吨，已达2019年的低位水平。上游原料丙烯腈价格在逐步抬升，考虑到T700具有相对更优的壁垒及格局，后续产品价格有望企稳。公司目前2.85万吨产能逐步释放中，另外连云港3万吨扩产项目预计25年投产，随着产量的逐步爬坡以及新产能、工艺的应用，公司成本、费用有望持续下降。展望未来，储氢压力容器、航空航天、海外市场、汽车、机器人等领域有广大的市场空间。预计2023-2025年净利润分别为3.36、5.21和7.19亿元，对应PE分别为78X、50X、36X，维持“买入”评级。投资者据此操作，风险请自担。