商业贸易行业周报:出入境政策积极调整 旅游市场边际向上

2023-11-27 18:20:11 和讯  华福证券刘畅/杜采玲
  投资要点:
  商贸零售略强于大盘。本周上证综指下跌0.44%,报3040.97,中小板下跌1.94%,报6226.46,创业板下跌2.45%,报1937.94。商贸零售同比上涨0.81%,报2116.88,表现强于上证1.24个pct,强于中小板2.75个pct,强于创业板3.25个pct。本周商贸零售表现平淡,周涨幅为0.81%,为申万一级31个行业中第8名,社会服务表现平淡,周涨幅为0.11%,排名为第12名,美容护理表平淡,周跌幅为0.40%,排名为第18名。细分来看,专业连锁Ⅱ表现最优,周涨幅为6.47%,互联网电商表现最弱,周跌幅为3.62%。
  行业观点:出入境政策积极调整,旅游市场边际向上。1)黄金珠宝赛道: Q4旺季到来,秋季订货会或成先行指标,双十一大促,头部品牌变现亮眼,持续看好黄金珠宝类在经济复苏下及高金价背景下持续实现修复。2)宠物赛道:10月宠食出口业务持续改善。海外去库存周期迎来尾声,Q4在出口低基数下,同比有望高增。短期海外圣诞月和黑五即将到来,关注出口端的边际改善。3)化妆品赛道:十月淡季下,社零数据同比微增,“成分党”观念升级带动具备良好原料复配的功效性护肤品需求高增。4)旅游赛道:我国调整出入境相关政策,对法、德等6国试行单方面免签政策,旅游市场发展向好。与过去五年的数据相比,今年的旅游人数和收入创疫情以来新高,但与19同期相比,旅游市场仍有进一步提升空间。
  关注结构性复苏的优质公司。投资主线一:双节旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块,建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店,以及优质景区标的宋城演艺、天目湖,底部免税龙头中国中免。投资主线二:关注强产品力+品牌力的国产化妆品、医美公司,推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三:关注出口预期逐季改善且具备高景气度的宠物赛道,建议关注:中宠股份、天元宠物。投资主线四:关注高金价+高消费热情+高分红的黄金公司,推荐潮宏基,建议关注:周大生,老凤祥。
  风险提示:疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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