机械设备行业点评：荣耀折叠屏出货量超预期 关注消费电子产业链投资机会

投资要点：
荣耀折叠智能手机在中国市场23Q3出货量排名第一，中国折叠屏手机进入产业化阶段。根据 Omdia 智能手机市场监测报告显示,折叠智能手机在中国的出货规模超过170万台，同比增长77%，环比增长46%，市场依然成高速增长态势。荣耀截至2023年11月23号折叠智能手机全年累计产量已经突破100万台，助力荣耀在第三季度以28%的市场份额夺得中国折叠智能手机市场出货的第一名，与其去年同期折叠智能手机出货量相比，增长了17倍。其中，销量近八成是来自于荣耀在7月中旬发布的全新折叠产品Magic V2，以25%的市场份额成为本季度中国折叠手机市场排名第一的单品。荣耀从不到一年时间就以高良品率突破100万台折叠屏产量大关，验证荣耀把研发创新与智能制造深度融合的全链路高品质制造模式，已具备了高端智能手机产品的大规模制造能力。
华为及小米新机带动国内安卓手机回暖，23Q4手机大盘有望回正。
根据BCI数据，双十一首周W44（10.30-11.5）手机出货量达到684万部，同比增长6%。其中，华为手机增长36.8万台；小米增长43.7万台，同比增长超过40%，成为“双十一”销售首周手机激活量国产手机第一。此前，根据Counterpoint Research最新一期数据显示，10月的前四周平均同比增长了11%（分别增长8%、7%、11%和18%），华为成为最耀眼的品牌，期间销量上涨83%，和小米占据了整体市场大部分的净增份额。
各类新品发布节奏提速，创新仍旧为消费电子主旋律。1）新材料：
钛合金材料，此前苹果、三星都使用了钛合金材料作为手机中款材质，以达到保证强度的同时减轻手机重量，未来三星 S24 Ultra也将采用钛合金作为中框材质。2）新技术：3D打印技术，荣耀 Magic V2的铰链轴盖开始运用3D打印进行生产，在提升性能的同时有效减少铰链的零部件数量。
3）新产品：苹果MR发售临近，零组件/设备加速催化。Vision Pro即将于明年年初发售，近期市场景气度显著提升，各零部件及设备厂商有望持续受益。
投资建议：消费电子加工环节——机床（创世纪、宇环数控），刀具（沃尔德、鼎泰高科、华锐精密）；折叠屏/钛合金环节：材料（银邦股份），设备（铂力特、华曙高科），后处理（金太阳）。
风险提示：需求不及预期、新产品发布不及预期、竞争加剧等风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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