【星帅尔:家电零部件龙头优质基因,光储打开成长空间】星帅尔是一家家电零部件龙头企业,拥有较强的收购整合能力。公司产品主要为全封活塞压缩机热保护器、起动器、密封接线柱和家电温控器、电...
【星帅尔:家电零部件龙头优质基因,光储打开成长空间】星帅尔是一家家电零部件龙头企业,拥有较强的收购整合能力。公司产品主要为全封活塞压缩机热保护器、起动器、密封接线柱和家电温控器、电机等。此外,公司于2021年通过收购进入光伏组件领域。压缩机零部件行业较成熟传统,相关企业普遍需外协加工生产,导致额外成本,而星帅尔自主制造能力优秀,产能充足,人均产出领先,人工成本低,具有客户粘性优势。微特电机在新能源车中的用量接近普通燃油车的五倍,星帅尔子公司浙特电机车用微特电机已打入比亚迪供应链,浙特电机虽规模较小,但并入星帅尔生产管理水平显著提升。星帅尔2021年收购组件公司富乐新能源进入光伏行业,2022年底组件产能为1.5GW,正在建设2GW组件产能,计划在最短时间内实现5GW产能。公司2023-2025年预计分别实现营收30.8/54.6/66.7亿元,归母净利润2.1/3.2/4.0亿元。综合相对估值和绝对估值,我们首次覆盖星帅尔给予买入-A的投资评级,12个月目标价为19.35元/股,对应2024年12.5X PE。但投资者需注意行业竞争格局恶化、国家产业政策变动、国际贸易环境恶化等风险。【免责声明:本文仅代表第三方观点,不代表本媒体立场,投资者据此操作,风险请自担。】
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