严禁新增产能！这一行业淡季价格逆势回暖，后市怎么走？

12月8日，国内期货市场上黑色系商品整体延续走强，螺纹钢、热轧卷板等多个商品主力合约价格刷新下半年高点。

A股市场上，钢铁板块也小幅飘红，多只钢铁股呈现涨幅。消息面上，近日国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，再度提及“严禁新增钢铁产能”。

虽已逐步进入传统淡季，但十月份以来，国内钢铁价格呈现逆势上涨，钢企前期大面积亏损的状况有所改善。

行业分析人士认为，虽然近期钢铁市场消费支撑强度偏好，但需求淡季来临的“弱现实”难免对钢价形成上行制约。

再提严禁新增钢铁产能

近日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，提出包括严禁新增钢铁产能；大力发展新能源和清洁能源；严格合理控制煤炭消费总量等，明确优化产业结构，促进产业产品绿色升级。引导重点区域钢铁、焦化、电解铝等产业有序调整优化。

在严禁新增钢铁产能方面，《行动计划》提出推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结、球团和热轧企业及工序，淘汰落后煤炭洗选产能；有序引导高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢。到2025年，短流程炼钢产量占比达15%。京津冀及周边地区继续实施“以钢定焦”，炼焦产能与长流程炼钢产能比控制在0.4左右。

“2022年2月份工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部联合发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》中，就强调要严禁新增钢铁产能。坚决遏制钢铁冶炼项目盲目建设，严格落实产能置换、项目备案、环评、排污许可、能评等法律法规、政策规定，不得以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能。”

对于此番《行动计划》的发布，兰格钢铁研究中心分析师王国清认为，国务院发出严禁新增钢铁产能，并推行钢铁、焦化、烧结一体化布局等，是从更高层面提出钢铁工业产能发展规划方向，有助于钢铁产能优化发展，促进钢铁行业健康高质量发展。

“严禁新增钢铁产能，分层次而言可分为近端时间目标和远端时间目标，总的还是围绕高质量发展的路径。”上海钢联(300226)钢材事业群板带首席分析师曹剑勇认为，从近端目标而言，可避免继续增加工业品在国内的供需压力，源头减缩对于消费端成本起到控制。有利于下游消费活力的恢复，同时给予足够的时间来调整目前国内的产业结构。

而从远端目标看，则是对于钢铁绿色路径提出要求，避免原有老旧产业链继续增加。也有利于钢铁通过绿色路径进行转型，给产业链整合与格局调整带来契机。

他表示，对于整个产业链而言，未来减碳降碳贴合绿色路径，对最终减少初级产品，降低能耗，增强出口竞争力都是非常有利的，其路径会呈现较大变化。

四季度钢市转暖亏损收窄

“金九银十”旺季不旺的钢铁市场，却在十月末开启逆势涨价。

期货市场主力合约中，螺纹钢从不足3600元/吨涨至目前4060元/吨，涨幅近13%；热轧卷板也从3672元/吨涨至4171元/吨，涨超13%。

“四季度以来钢铁市场的走强，主要受国家万亿国债及提前下达地方政府专项债的政策消息提振。”王国清表示，10月24日以来，钢铁市场呈现震荡上行特征，据监测数据显示，截至12月8日，兰格钢铁全国综合钢材价格为4302元/吨，较10月23日阶段性低点上涨258元/吨，涨幅6.4%。

曹剑勇认为，四季度钢铁走势震荡上行，核心原因主要受预期推升信心，消费端逐步走出补库结构影响。

此外，上下游间的供需呈现紧平衡，也推动市场价格回升。因此整体走势是围绕着经济支撑与恢复活力的路径产生，最终形成共振回升的局面。

他表示，原料价格回升，给予钢铁成本呈现正向推动，价格向上、成本向上。目前钢材边际成本达到3800元/吨，现金成本在3920元/吨-3930元/吨，完全成本则达到了4050元/吨水平。

从近一个月的利润结构看，钢材利润并没有随着原料成本支撑向上而出现好转。在这过程中，原料起到的作用更多还是底部抬升。

不过据兰格钢铁网监测数据显示，截至12月8日，唐山铁精粉价格为1180元/吨，较10月24日低点上涨115元/吨，涨幅10.8%；日照港(600017)61.5%澳粉价格为1010元/吨，较10月23日低点上涨110元/吨，涨幅12.2%；焦炭价格2300元/吨，较11月中旬前低点上涨200元/吨，涨幅9.5%；在原料价格上行下，钢材成本明显上升。

兰格钢铁研究中心使用12月8日原料测算的普碳方坯不含税成本较10月24日上涨140元/吨，涨幅4.4%。从利润来看，吨钢盈利状况有一定改善，部分品种由亏转盈，部分品种亏损幅度有所收窄。

淡季需求弱现实下钢价依然承压

2023年行至尾声。回顾全年钢铁市场走势，在地产景气度下行拖累下，行业需求端整体疲软，但供给小幅增长，供需失衡下钢价整体趋弱，叠加原燃料价格相对强势，钢铁行业盈利下滑。

不过，10月以来钢市在政策利好下回暖，下游需求也呈现向好表现。据中指研究院监测，今年11月份单月房地产企业债券融资总额达412.8亿元，环比增长49.4%。房企资金情况或有明显改善，对建材端有一定利多。

当前传统淡季下，钢铁市场的强势格局还能维持多久？

王国清认为，当前需求淡季来临的“弱现实”将对市场形成一定制约，但钢铁供给端的持续下降，供给压力的放缓，给市场一定支撑。

即将召开的经济工作会议释放的政策强预期，或将形成信心支撑，市场在利好利空博弈下，预计十二月份国内钢铁市场将呈现高位震荡的行情。

“近期钢铁市场消费支撑强度偏好，特别是在保经济的过程中，供需结构暂无产生矛盾，价格回升。而从未来一段时间看，消费随着季节性到来会呈现下移，而供应短期在有利润的情况下，仍将继续维持强势。”曹剑勇也认为，当前市场供需结构下，政策预期的逐步兑现将使市场产生疲软态势，建材整体则会呈现短期冲顶结束走势，进入回调和盘整状态，价格冲高回落调整或将出现。

宝城期货近期分析螺纹钢市场时也指出，当前市场供需格局变化不大，供应小幅回升且后续仍有增量空间，而需求延续季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面依然疲弱，弱现实继续承压钢价。但国内宏观强预期未退，叠加成本支撑偏强，钢价下行驱动有限，预期现实博弈下钢价维持高位偏强运行。

联合资信分析，在“双碳”目标下，钢铁行业产能产量双控政策仍将延续，钢铁供给存在天花板；同时若吨钢毛利仍无明显提升，钢铁企业的生产意愿将维持低位，预计2024年钢铁供给端同比持平或微幅下降。

需求方面，随着中国“稳增长”的政策指引、接续政策的落地实施、房地产政策持续松绑以及万亿国债的发行，整体用钢需求有望温和复苏，但需求端结构分化仍将延续，制造业用钢需求占比或将进一步提升。

在供需双弱的格局下，2024年钢材价格预计呈现震荡走势。同时，考虑到铁矿石和煤炭供应方仍具有较强的话语权，钢铁企业的经营效益难有明显好转。