华泰证券:蓝箭朱雀二号再飞 建议关注产业链投资机遇

2023-12-11 07:58:55 智通财经 

智通财经APP获悉,华泰证券(601688)发布研报称,蓝箭朱雀二号再飞,本次发射亮点纷呈、意义非凡,开启火箭新阶段、验证卫星新技术、探索商业新模式。建议关注产业链投资机遇:1)空间段火箭发射与卫星制造先行受益,建议关注火箭发射、测试指控及技术保障设施制造,卫星通信载荷、相控阵载荷和激光通信载荷制造以及卫星平台制造;2)地面段地面测运控系统和核心网建设;3)用户段关键器件及终端设备制造、卫星运营商等;4)关注天线、星间激光链路、卫星能源系统(钠电池)、电推系统、星上路由、Sip封装等新技术趋势。

蓝箭朱雀二号再飞,开启火箭新阶段、验证卫星新技术、探索商业新模式

12月9日07时39分,朱雀二号遥三火箭在酒泉发射升空,将搭载的由蓝箭鸿擎科技、天仪研究院研制的鸿鹄卫星、天仪33卫星及鸿鹄二号卫星顺利送入460km轨道。华泰证券认为本次发射亮点纷呈、意义非凡:1)朱雀二号技术成熟度和稳定性得到验证,可批量商业化发射交付,我国液体火箭开启规模化发展阶段;2)一箭三星验证新技术:鸿鹄二号携带霍尔电推进系统、新型太阳能(000591)电池阵、卫星综合电子系统等自研产品,验证卫星大范围变轨、星上高算力运行、新型太阳能等技术;3)火箭跨界和泡泡玛特合作,通过箭体涂装人气IP+发行纪念徽章,探索酷玩新商业模式。

复盘2023年:我国民营火箭集体突破,行业大年拉开帷幕

我国2015年开放民营商业航天市场,直至22年仅星河动力“谷神星一号”、星际荣耀“双曲线一号”两款小型固体火箭以及中科宇航2t“力箭一号”固体火箭成功入轨。2023年,多家商业火箭在运力和液体发动机上取得突破:天兵科技“天龙二号”液氧煤油火箭首发即成功;蓝箭航天“朱雀二号”成为全球首枚入轨的液氧甲烷火箭;星河动力“谷神星一号”累计成功发射10次,执行民商火箭首次海上发射;东方空间6.5t固体火箭“引力1号”有望年底首飞;星际荣耀完成“双曲线二号”垂直起降与重复使用飞行试验。在民商火箭公司的集体突破下,火箭作为产业核心瓶颈环节已有显著改善。

展望2024年:多款新型火箭密集研发,蓄力2025年突破可回收

2024年我国民商火箭将发生更多积极变化,将开展新型火箭研制、试验工作,致力于最早25年实现可回收:1)天兵科技17t液体火箭“天龙三号”、星河动力5t液体火箭“智神星一号”、深蓝航天液体火箭“星云一号”等24年计划首飞;2)下一代民商火箭均目标可回收,星河动力“智神星一号”计划25年一子级回收,蓝箭航天“朱雀三号”、东方空间“引力二号”计划25年首飞、目标可复用,星际荣耀“双曲线三号”计划25年首飞、26年复用,天兵科技“天龙三号”、中科宇航“力箭二号”暂未公布可回收时间。

中国航天追赶 SpaceX,民商火箭有重大意义

12月1日航天科技集团发表《自觉增强忧患意识 加快建设航天强国》,文章“对标SpaceX”,对国内航天定调“大而不强、大而不优”。为迎头追赶SpaceX、实现航天强国,民商火箭公司具备多项优势:1)历史包袱轻,能够深入探索新技术,如液氧甲烷;2)迅速迭代能力,相比传统“归零”复杂程序,星际荣耀两次回收试验仅相隔不到两个月;3)商业意识强,通过采用新材料(钛合金/不锈钢)、新工艺(3D打印)、新设计,显著控制成本;4)具备国际合作潜力,类似于SpaceX为Oneweb提供发射服务以及我国长征火箭早年提供海外发射服务,华泰证券认为民商火箭具备国际合作可能性。

卫星互联网产业迎奇点时刻,关注板块发展机遇和卫星新技术

华泰证券认为,我国卫星互联网产业趋势已确立,伴随明后年星座步入组网阶段,上游核心厂商业绩有望开始兑现;同时,板块后续催化事件不断,包括星座融资招标、关键技术突破、终端直连卫星、6G标准推进等,建议关注产业链投资机遇:1)空间段火箭发射与卫星制造先行受益,建议关注火箭发射、测试指控及技术保障设施制造,卫星通信载荷、相控阵载荷和激光通信载荷制造以及卫星平台制造;2)地面段地面测运控系统和核心网建设;3)用户段关键器件及终端设备制造、卫星运营商等;4)关注天线、星间激光链路、卫星能源系统(钠电池)、电推系统、星上路由、Sip封装等新技术趋势。

风险提示:卫星需求不及预期,新技术开发进度不及预期,新技术渗透不及预期。

(责任编辑:宋政 HN002)
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