环保行业深度跟踪：国务院发文强调空气质量 行业需求可以更乐观

　　核心观点：
　　建议关注：（1）利矛：聚光科技（科学仪器、化债）、青达环保（容量电价、灵活性改造）、美埃科技（半导体洁净室）、赛恩斯（危废自处置）等；（2）坚盾：旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境等。
　　政策强调空气质量持续改善，关注大气污染治理领域。国务院常务会议审议通过的《空气质量持续改善行动计划》于本周发布，以PM2.5浓度为主线、大力推动氮氧化物和VOCs 减排。（1）《计划》提出到2025 年全国80%以上的钢铁产能完成超低排放改造任务。根据鞍钢集团董事长谭成旭在第十二届中国国际钢铁大会的发言，粗钢全流程超低排放改造投资约431 元/吨，测算到2025 年仍有2448 亿元钢铁超低排放全流程改造市场空间，水泥、焦化、燃煤锅炉等行业超低排放改造需求亦持续释放，关注大气污染治理企业。（2）政策提出持续提升大气环境监测监控能力，在VOCs 污染治理、环境和大气成分监测等领域支持培育一批龙头企业，关注力合科技、先河环保等环境监测公司。
　　碳达峰试点名单公布，碳价保持高位体现减排价值。本周国家发展改革委印发《关于印发首批碳达峰试点名单的通知》，确定张家口市等25个城市、长治高新技术产业开发区等10 个园区为首批碳达峰试点城市和园区。根据全国碳交易，今年来碳价持续走高，最高已超过80 元/吨，但对标海外超过100 欧元/吨的碳价仍相对较低，未来伴随碳市场扩容、CCER 进入国际航空碳抵消与减排机制等碳价有望持续提升。
　　展望2024——政策发力，“破旧立新”。我们需重视的是，在业绩仍旧低迷同时，政策端已提前开始布局发力，针对解决“旧”账款拖欠、“新”订单疲软政策密集出台：（1）破旧，根据中国债券信息网，11 月28 日浙江省首次披露发行52 亿元特殊在融资债券，截至12 月2 日29 地披露1.37 万亿“化债”解决存量拖欠应收账款问题、PPP 新政理顺市场化机制；（2）立新，纲领性层面万亿级“国债”改善政府收支、提振环保需求，同时CCER、科学仪器、环卫装备新能源化、生物柴油等多个细分领域支持政策落地。我们认为2024 年环保板块整体订单、业绩、现金流有望迎来有效反转。
　　投资建议。【主线一】关注高成长、模式优的细分领域龙头：聚光科技（科学仪器国产龙头，化债）、美埃科技（半导体洁净室）、赛恩斯（重金属危废自处置）等。【主线二】关注化债受益标的：蒙草生态（草原环境修复）、碧水源（膜工程）等。【主线三】关注当前/潜在高股息水务、固废龙头：（1）固废，旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境等；（2）水务，洪城环境、重庆水务、中原环保。
　　风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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