中国银河证券:风光大基地带动特高压建设加速 相关设备有望受益

2023-12-12 10:55:56 智通财经 

智通财经APP获悉,中国银河(601881)证券发布研究报告称,风光大基地总规模455GW,外送比例高,预计在“十四五”和“十五五”期间,风光大基地带动的特高压直流建设需求就将保持旺盛态势。该行认为风光大基地带动特高压建设加速,特高压有望持续推进,2023年-24年特高压直流密集核准招标,相关设备有望受益,推荐关注站内核心设备国电南瑞(600406)(600406.SH)、特变电工(600089)(600089.SH)、中国西电(601179)(601179.SH)、许继电气(000400)(000400.SZ)、平高电气(600312)(600312.SH)、四方股份(601126)(601126.SH)。

事件:国网公示2023年第七十六批采购(特高压项目第六次设备招标采购)推荐的中标候选人。

中国银河证券观点如下:

本次招标交流为主,总金额环比减少。

本次特高压招标公示金额20.18亿元,环比-77.16%。本次需求主要来自交流工程,没有新建的直流线路工程,故总金额相较于第5批88.36亿元大为减少。根据年初规划,国网今年共有8批次特高压设备集中采购招标,目前已完成6批次的中标公示,年度累计招标总金额达405.23亿元,今年特高压招标金额有望超500亿元。

风光大基地带动特高压建设加速。

风光大基地总规模455GW,外送比例高,该行预计在“十四五”和“十五五”期间,风光大基地带动的特高压直流建设需求就将保持旺盛态势。根据国网最新规划,2023年预计核准“5直2交”,开工“6直2交”,2023年特高压直流开工规模为历史年度最高值,预计2024年/2025年直流特高压核准开工4条/4条。

GIS和变压器占本次招标总额80%以上。

本次标包需求主要来自雄安1000kV、石家庄1000kV、天津南1000kV变电站工程。1000kV组合电器GIS中标金额8.87亿元,中国西电中标4.45亿元,份额50.1%,新东北电气中标4.42亿元,份额49.9%。1000kV变压器中标金额7.42亿元,特变电工2.54亿元,份额34.3%,保变电气(600550)中标2.49亿元,份额33.5%,山东电力中标2.39亿元,份额32.2%。

中标格局稳定,主设备充分受益。

站内核心设备交流包括GIS和交流变压器等,直流包括换流阀和换流变压器,技术门槛高,龙头企业优势明显,主要供应商包括国电南瑞、特变电工、中国西电、许继电气、平高电气、四方股份等。本次中标中,中国西电、特变电工、保变电气、国电南瑞、国网英大、四方股份排名前6,中标金额分别为4.45亿元/2.54亿元/2.49亿元/0.31亿元/0.23亿元/0.14亿元,占比分别为22.0%/12.6%/12.3%/1.6%/1.1%/0.7%。

技术方向朝着柔性直流方向发展。

柔性直流输电可有效提高电网运行的可靠性和稳定性。蒙西-京津冀、陇电入浙工程可研文件提出将采用柔直技术。预计2024-2025期间柔直总投资或达1,005亿元,设备总投资/核心零部件换流阀投资或为603亿/146亿。

风险提示:风光大基地建设不及预期带来的风险;特高压投资不及预期的风险。

(责任编辑:刘海美 )
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