油运板块供需关系改善，中远海能、招商轮船和中远海控值得关注

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【油运运价继续回升，BDI持续突破年内新高】据11月交通运输行业周报显示，11月VLCC运价均值约为27,987美元/天，环比增长139%，同比下降50.4%。整体而言，VLCC运价自10月从底部反弹后，11月维持高位运行，传统旺季行情已全面开启，但运价高度较去年同期仍有差距。需求端，2023年11月Clarksons上调2023年原油贸易需求（吨海里）增速7.0%。供给端，截至11月底，2023~2025年原油轮运力增速分别为2.1%、0.6%、0.5%，其中VLCC运力增速分别为2.6%、0.5%、-0.1%。由此计算得到23-25年供需差分别为-4.9%、-3.7%、-2.1%，供需关系改善具备强确定性，运价中枢有望持续提升。在集装箱运输市场方面，11月主干航线运价均出现季节性上涨，其中欧线涨幅最为显著。而在干散货运输市场方面，11月BDI指数持续上涨，环比增长41.0%。投资建议方面，中长期看好油运板块供需关系持续改善，新增运力有限及环保新规约束存量有效运力，未来两年运价中枢有望持续提升。建议关注中远海能、招商轮船和中远海控。