有色金属行业周报：黄金：短期的波动与长期的相对确定性

　　行情回顾
　　过去一周申万有色金属行业报4,075.84 点，下跌0.34%，跑赢上证综合指数1.71pct，在所有一级行业中涨跌幅排名第5 位。大盘分板块来看，过去一周传媒板块表现居前；金属板块细分来看，过去一周其他小金属板块表现居前，较上周上涨0.93%；铝板块表现偏弱，较上周下跌4.06%。
　　核心观点&数据跟踪
　　本周热点：
　　美国11 月非农就业数据超出市场预期：12 月8 日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国11 月非农就业人口增加19.9 万人，高于普遍预期的18.5 万人，远高于前值的15 万人。美国11 月失业率为3.7%，低于预期值3.9%，也较10 月的3.9%有所下滑。本次就业市场的好转部分是由于好莱坞和汽车行业罢工工人回归，同时也体现了美国经济的韧性所在。铀价继续保持高位。本周numerco 数据显示，铀现货价格达到了新高的82.5 美元/磅，体现了市场的高景气度。铀价上行的主要原因在于全球核电公用事业公司争相签订铀的长期合同推高了铀价。本周英国塞拉菲尔德核设施被曝发生泄漏对市场造成了一定的恐慌，但是塞拉菲尔德认为目前的泄漏风险“在合理可行的范围内足够低”，我们认为该事件不会影响到整体市场对于铀的需求，且十年以来铀的去库存期可能已经结束，铀价有望迎来持续上涨，关注中广核矿业。
　　贵金属
　　数据：截止本周五，美元指数收于103.99，较上周+0.76%；COMEX金价为2004.40 美元/盎司，较上周-3.31%。
　　观点：黄金本周出现较大波动，主要由于本周美国11 月非农就业数据超出了市场预期，两年期美债上涨至4.71%。我们认为黄金的短期波动来源于美联储对于二次通胀的担忧而出现的鹰派转向以及美国经济的韧性不断超过市场预期。长期的上涨相对确定性在于对美国经济难以软着路的押注与美国政府信用的不断衰减。总体来说，美国经济在持续高利率的状况下难以保持高增速，黄金长期来看上涨的确定性较强。
　　建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。
　　工业金属
　　数据：截止本周五，LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-2.7%、-2.1%、-4.6%、-2.2%、-3.6%、+4.6%；SHFE 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动-0.5%、-0.2%、-2.4%、+0.5%、+3.4%、+4.5%。
　　观点：铜矿供给扰动不断：当地时间11 月28 日，巴拿马总统科尔蒂索宣布，巴拿马将关闭全球最大铜矿之一的Cobre 铜矿。关闭的原因是，该国最高法院裁定，巴拿马政府与加拿大矿企第一量子矿业方面续签的Cobre 铜矿运营合同违宪。Cobre 铜矿是全世界最大的铜矿之一，年产量达35 万吨，占全球铜产量的1.5%，一旦长期停产，或将会对国际市场的铜产品供应造成一定影响。需求端：上交所官网消息，近日，上交所组织召开了沪市房企座谈会，有保利发展、大名城、华发股份、金地集团、迪马股份、新黄浦、中华企业、京能置业等八家沪市房企参会。上交所表示，下一步，将在中国证监会指导下，与各方加强协同，一视同仁支持不同所有制房地产企业的合理融资和并购需求。房企资金面企稳有望带动下游需求好转，从而对工业金属价格存在一定支撑。
　　建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等。
　　能源金属
　　数据：截止本周五，电池级碳酸锂价格为13.50万元/吨，较上周-1.46%；电池级氢氧化锂价格为12.50万元/吨，较上周-1.19%；长江现货钴价21.8万元/吨，较上周-0.91%；电解镍价格为13.56万元/吨，较上周+3.27%。
　　观点： 本周锂盐价格继续下降，印证了我们之前的观点。我们维持对锂价长期供需结构恶化的判断，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。
　　建议关注：华友钴业。
　　风险提示
　　宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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