申万宏源建筑周报：基建投资稳健增长 城改值得期待

　　本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW 建筑装饰指数+0.43%，沪深300 指数-1.70%，相对收益为2.13pct，板块表现强于大市，在31 个板块排名中排第11位。周涨幅最大的三个子行业分别为装饰幕墙（+3.74%） 、国际工程（+3.41%） 、设计咨询（+2.94%） ， 对应行业内三个公司： 宝鹰股份（+11.07%）、北方国际（+10.31%）、深城交（+11.25%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建国企（+24.42%）、设计咨询（+20.95%）、国际工程（+17.12%），对应行业内三个公司：高新发展（+382.00%）、华图山鼎（+69.22%）、北方国际（+45.79%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为罗曼股份（+14.50%）、奥雅股份（+12.11%） 、深桑城交（+11.25%） 、宝鹰股份（+11.07%） 、甘咨询（+10.80%） ，周度涨幅后5 名的是高新发展（-7.59%） 、东湖高新（-6.30%） 、龙元建设（ -4.93%） 、元成股份（ -4.48%） 、*ST 美尚（ -3.59%）。
　　行业主要变化：宏观方面，中央经济工作会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。行业方面，1）北京市下调新发放房贷最低首付款比例，同时延长贷款期限；2）上海市调整优化房地产市场相关政策，首套住房最低首付不低于30%二套最低首付不低于40%；3）1-11 月全国基础设施投资（全口径）同比+7.9%，基础设施投资（不含电力）同比+5.8%。
　　重点公司主要变化：1）中国中冶：新签合同额人民币11918.9 亿元，较上年同期增长2.5%，其中新签海外合同额人民币375.5 亿元， 较上年同期增长22.6%。2）苏文电能：拟回购公司普通股股份，回购资金总额不低于人民币3,000 万元且不超过人民币6,000 万元（均包含本数），回购价格不超过40 元人民币/股（含）。3）北新路桥：中标了改建工程勘察设计施工总承包项目，项目建安费为3.70 亿元，约占公司2022 年营收的3.17%。
　　投资分析意见：我们认为，中央金融工作会议指出加快“三大工程”建设，城中村改造、保障房建设均有望提速，地产产业链迎来布局窗口，城改重点关注设计（华阳国际、深圳瑞捷等）、投融资+建造（天健集团、上海建工、安徽建工等）、房屋施工及配套企业（德才股份、建发合诚、宏信建发、志特新材等），保障房重点关注装配式建筑方向（中铁装配、鸿路钢构、精工钢构、东南网架等）。与此同时，随着国内地方政府一揽子化债方案的推出、万亿国债的发行，国央企凭借自身优势更具配置价值，央企重点推荐中国中铁，关注中国交建、中国中冶，国际工程关注中钢国际、中材国际，国企关注上海建工、安徽建工、四川路桥。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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