计算机行业2024年度投资策略：智数融合 万象更新

　　核心结论：2024年将是新一轮科技革命元年，人工智能、数据要素、智能驾驶等技术将进入“从0到1”的高速发展阶段，以华为等为代表的我国科技自主可控领军也将迎来“供应链-硬件-软件”的全线崛起，进一步强化“数字经济”对国家经济的关键引擎作用，助推国家科技战略持续推进。我们看好2024年计算机行业从主线到价值等“3+N”方向的投资机会。
一、复盘：2023年，在AI技术持续发展、国家数据局组建等事件催化下，算力、AI大模型、数据要素、智能驾驶等领域迎来多轮板块型行情，6月后部分公司估值调整，计算机板块开始回落。截至11月27日收盘，2023年计算机板块累计涨幅13.28%，居申万31个一级行业中第3位。
二、展望2024年，建议关注“3+N”赛道机会
从技术革新、生态建设、商业价值等角度，我们选择了三大主线：AI、华为链、数据要素。
　　1）人工智能：2023年是大语言模型真正开始大规模应用的元年，ChatGPT等大模型将从应用开发、应用使能等多维度加速推进人类科技创新和技术进步，Copilot、MidJourney、PIKA等AI应用创新仍将持续，GPTs的推出将激活全球用户的创新热情。
　　AI创新的“裂变”才刚开始，2024年将是科技“万象更新”之年，AGI将是更大的未来。
　　2）华为链：华为手机/汽车/昇腾处理器等规模化放量，意味着华为自2019年被“美国制裁”以来，在关键技术自主可控方面实现了重大突破，将推动2024年成为华为“全线崛起”之年，以鸿蒙、昇腾、华为智行、META ERP等为代表的华为技术/产品将迎来全新的发展机遇，华为重新崛起无论对国家科技自立还是国家科技领先战略的推进都意义重大。
　　3）数据要素：发挥数据价值，构建以数据为关键要素的数字经济，是推动我国高质量发展的必然要求。2023年，国家数据局成立、《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）（征求意见稿）》等推出，将持续推进我国数据要素产业发展。
　　我们根据基本面变化、政策催化、市场需求变化等维度，选择了N个细分赛道：金融科技、工业软件、网络/数据安全、卫星互联网、医疗IT。
　　1）金融科技：证券IT信创改造处前中期，考虑2025年实现信创替代目标及系统替换验证+迁移时间周期，看好2024年行业招标加速，IT供应商有望进入业绩兑现期；数字人民币进展加速，看好中（银行IT系统）下（支付终端）游迭代需求提升。
　　2）工业软件：国产替代是国产品牌发展底层逻辑。当前国内正经历制造业数字升级，工业软件渗透率与制造业规模巨大差距赋予行业强大增长潜力，预计未来工业软件市场仍将快速发展，其中智能工业软件或核心工业软件部分最为受益。
　　3）网络安全：“国家安全”主线下的核心赛道，产业规模预计保持10%以上的增速；AI浪潮下，智算云服务快速发展有望成为云安全新的增长动力，数据安全产业政策根基逐渐夯实，预计后续区域性或行业性政策逐步细化形成催化。
　　4）卫星互联网：技术进步推动卫星互联网建设，轨道及频率资源竞争进一步催化行业发展。行业发展初期产业链上游率先受益，建议重点关注卫星载荷供应商。
　　5）医疗IT：多重政策利好频发，订单持续推进，驱动行业未来景气度。医疗信息系统架构升级推动医疗IT厂商发展。
三、投资建议：2024年将是新一轮科技革命元年，我们看好2024年计算机行业从主线到价值等“3+N”方向的投资机会。维持对计算机行业“推荐”评级。
四、风险提示：宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、中美博弈加剧、大模型迭代不及预期、科技创新不及预期、重点关注公司业绩不及预期，内外公司并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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