建材行业定期报告：新开工数据边际改善 持续关注三大工程推进

　　本周（2023/12/10-12/15）建材动态：水泥需求持续减弱，预计价格将仍以震荡调整；玻璃行业刚需支撑，价格环比上涨，多数企业仍以降库为主；玻纤行业中，无碱粗纱价格承压，电子纱价格松动；新开工单月增速修复，24 年“三大工程”有望加快推进，有利于提振开工端建材需求。
　　产业链重点数据：新开工修复，零售承压。（1）基建：2023 年1-11 月，广义/狭义基建固投累计同比+8.0%/+5.8%，单11 月分别同比+5.4%/+5.0%。（2）房地产：2023 年1-11 月，房地产开发投资累计同比-9.4%，单11 月同比-18.1%；1-11 月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-8.0%/-5.2%，单11月同比分别-21.3%/-16.9%；1-11 月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-21.7%/-7.2%/+18.0%，单11 月分别同比+4.7%/+6.1%/+10.3%。（3）零售市场：2023 年1-11 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为1417.0 亿元，同比-7.8%，单11 月零售额为154.0 亿元，同比-10.4%。
　　水泥行业：需求走弱，价格预期震荡运行。本周全国水泥市场价格环比上涨0.1%。价格上涨地区为湖南、贵州和云南，幅度10-30 元/吨；价格回落地区主要是安徽、福建、山东和湖北，幅度10-20 元/吨。12 月中旬，受大范围雨雪天气影响，国内水泥市场需求继续减弱，全国重点地区企业出货率约为48%，同比下滑约6 个百分点。价格方面，受益于企业持续错峰生产、行业自律加强，以及局部地区限电减产，部分地区水泥价格继续上行；受需求减弱影响，华东部分地区水泥价格出现回落，预计后期价格仍以震荡调整为主。
　　玻璃行业：刚需支撑，仍以降库为主。本周全国浮法玻璃周均价 2000 元/吨，较上周增加 27 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心上行，除北方沙河市场期现商低价抛货，西北部分企业价格下滑外，多数区域企业整体库存低位及部分刚需支撑，产销较好下，企业价格上调，多数企业仍降库为主。
　　成本方面，国内纯碱市场走势以稳为主，价格高位震荡。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计 306 条（20.4845 万吨/日），其中在产 253 条，冷修停产 53 条。本周浮法玻璃行业平均开工率 82.68%，环比-0.05%；浮法玻璃行业平均产能利用率 83.78%，环比-0.25%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存 3167.2 万重箱，环比-3.67%。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场价格承压下行，电子纱市场价格松动。1）无碱粗纱：
　　本周无碱池窑粗纱市场价格稳中有降，部分厂报价松动，市场成交仍有一定灵活空间，供需矛盾仍较突出。后期市场看，供强需弱矛盾短期难有明显改善，供应端压力较大下，短期无碱粗纱价格或将承压下行，但成本端高位支撑下，下移空间或将有限。2）电子纱：本周国内电子纱市场需求表现平淡，下游加工厂提货积极性一般，刚需采购为主，降价对下游刺激有限，多数厂产销一般。当前，降价氛围对中下游提货刺激有限，预计短期电子纱市场价格或将维稳观望。
　　消费建材行业：新开工单月增速修复，24 年“三大工程”有望加快推进。从11 月份地产数据来看，单月新开工同比增速实现转正；年末赶工与保交楼支撑11 月竣工增速维持2 位数增长；而零售端表现仍然偏弱。从统计局公布的11 月份商品住宅售价情况来看，各线城市新房价格环比下降、同比涨跌互现，各线城市二手房价格同环比均降，房地产市场仍处于调整阶段。从政策端来看，中央经济工作会议提出“积极稳妥化解房地产风险，加快推进‘三大工程’建设”，有望从供给端解决房地产市场中供需错配的结构性问题，若24年有效推动落地，将有利于提振建材需求，继续关注新开工品类的修复弹性。
　　投资建议：亚士创能、伟星新材、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、科达制造、东方雨虹、东鹏控股。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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