跨境电商捧出一家物流上市公司

跨境电商是现如今最为火热的领域之一。

在国内电商已经卷到更高峰、难以寻找新的增长点的时候，跨境电商给了卖家和平台一个新的征途。

跨境电商疯狂增长背后，跨境物流也获得了长足的发展，不少公司都摩拳擦掌准备登上资本市场。

近日，港交所官网披露，泛远国际控股集团有限公司（以下简称“泛远国际”）通过港交所上市聆讯，中毅资本有限公司为其独家保荐人。

12月12日至19日为泛远国际的招股期，拟全球发售1.4亿股股份，香港公开发售占10%，配售占90%，另有15%超额配股权。每股发售价0.9-1.22港元，每手4000股，预期股份将于2023年12月22日在联交所开始买卖。

并且，公司已与杨英武、刘莉筠及郭少俊订立基石投资协议，按照协议，三位基石投资者将在条件规限下，按发售价认购可能按总额5000万港元购入的若干数目发售股份。按照发售价范围的中位数1.06港元来算，分配给基石投资者的发售股份总数将为4716万股。

上市在即，泛远国际，值得期待吗？

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泛远国际是一家跨境电商物流服务商，主要业务是提供端对端的跨境物流服务，目前已经在全国各地设有30多个网点。

按照时间来追溯，泛远国际最早可以追溯到2004年，彼时，杭州泛远国际物流有限公司成立，成为了泛远国际的起源，现在为泛远国际旗下的全资子公司。

杭州这个电子商务的摇篮，给予了泛远国际得天独厚的成长环境，也因此，后来泛远国际的发展可谓顺风顺水。

2005年，杭州泛远承包了UPS中国区的服务，后来又陆续取得浙江省多个地方的独家经营权。

经过十年运营，2015年，泛远国际成为了UPD中国区首批营运商之一，同年还成为了中国(杭州)跨境电子商务综合试验区首批试点企业。

2017年年初，杭州泛远与上海东证睿芃投资中心、诸暨东证睿臾投资中心、深圳能量高飞基金管理有限公司等公司分别订立认购协议，而上海东证睿芃投资中心、诸暨东证睿臾投资中心的背后，分别是上海东方证券(600958)和今世缘(603369)。

同年，泛远国际收购航港，成为DHL的业务合作伙伴，并完成在华南、西南的业务布局。

2018年，泛远国际开始和阿里巴巴控股附属公司一达通合作。2021年，阿里巴巴中国以约1.39亿元的价格认购杭州泛远注册股本的10%，成为泛远国际的股东之一。

2022年，泛远国际率先启动阿里巴巴义务中心仓业务。

图片图源：泛远国际物流官网

2023年，泛远国际开启与TEMU的合作，启动跨境物流项目。

目前，泛远国际在全国已经拥有超过30家直营网点，网点主要集中在中国的主要贸易中心，比如长江三角洲，粤港澳大湾区等。

泛远国际的飞速成长期，也处于中国跨境电商物流的高速发展期。

海关总署的数据显示，2022年，跨境电商进出口规模首次超过2万亿，同比增长7.1%。

跨境电商的繁荣也带来了跨境电商物流的迅速发展。

2018年，中国跨境电子商务物流的市场规模仅为1.5万亿，但是2022年，就增加到了3.2万亿，复合年增长率为20.4%。到2027年，中国跨境电商物流市场预计将达到5.0万亿元，2022年到2027年五年间的复合年增长率为9.2%。

然而在飞速增长期过后，目前，泛远国际已经面临危机。

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近两年，泛远国际的收入已经连年下滑。

2020年至2022年，泛远国际的收入分别为约15.12亿元、13.54亿元、12.52亿元，同时年溢利也分别为5269.5万元、3689.2万元、2579.7万元，业绩呈下滑趋势。

2023年上半年，泛远国际收入6.74亿元，同比有所增长，但期间溢利进一步下滑，仅为1091.7万元。

图片图源：泛远国际招股书

不仅如此，截止2023年6月30日，泛远国际的营运现金流为负数，约为5890万元。

经营状态欠佳的同时，泛远国际在整个行业的状态也并不容乐观。

如果按照2022年跨境电子商务物流业收入计，泛远国际在中国跨境电子商务物流市场排名介于25至30名，在整体市场中的份额约为0.03%。

不过中国的跨境电商物流格局高度分散，按照同一标准来看，中国跨境电商物流前五名的公司，在整体市场中占到的份额也仅为2.5%。

跨境电商物流高度分散的格局主要来源于整体体系的散乱。

招股书显示，泛远国际的业务主要是为客户提供各种灵活的配送选项，对整个物流过程提供整体管理，包括制定配送路线、运输方式、配送成本控制及能否满足海关要求。

由于跨境电商物流不同条线之间并无关联，针对海外不同的路线不存在交际，因此，尽管公司有一定规模，但是彼此之间并没有形成网络。

在具体业务中，跨境电商物流公司主要是与供货商联手提供服务，根据客户需要提供如货运代理、清关、提货、仓库营运、运输及最后一公里配送等的解决方案。尽管泛远国际拥有自研物流运输系统、采用直营网点模式，但是大多数落地项目还是依赖供货商完成。

对于泛远国际来说，业务依赖供应商，那么一旦供应商的营运成本上升或者无法维持合作关系，就会对业务造成相当大的打击。而跨境电商物流行业中相当多的公司都是如此，因此，各大跨境电商物流公司并没有绝对的优势，也不存在绝对的领先者。

不过，相较于其他公司，泛远国际的劣势更为突出。比如同类型的物流企业，递四方会通过业务合作和资本收购的方式进行资源整合，规模效应更为明显。

那么跨境电商物流这一行业，到底有多大潜力？实际上，跨境电商物流，是紧紧依托着跨境电商而存在的，可以说是唇齿相依、唇亡齿寒。

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广义上的跨境物流包含的种类相对较多，包括物流公司比如菜鸟、极兔，最后一公里配送比如亚马逊物流等，但是相关的许多企业都是已有本来业务，随着跨境电商发展之后扩展了业务范围或者改变了业务方向。

此前，曾被有望冲击跨境物流第一股的“燕文物流”，和泛远国际的业务，针对的就是两个方向。

泛远国际属于真正为跨境电商存在的跨境电商物流公司，和跨境电商的联系更为紧密。

跨境电商真正起源的时间和国内电商差不多，但是很长一段时间都处于单打独斗的状态。

2012年，亚马逊向中国卖家开放入驻，这一海外最大的电商平台给了国内卖家一个走向世界的出口。随后，跨境电商进入了很长一段时间的野蛮生长状态。

2014-2015年，跨境电商迎来了第一个小高峰。这时，国内平台速卖通逐渐兴起，各大海外电商平台面向国内邀请卖家入驻，跨境电商进入井喷期。

然而，这一时间段的跨境电商物流和跨境电商一样，并未成体系，整体也相对混乱，货代诈骗事件时有发生。

2020年疫情开始之后，跨境电商出口进入井喷期，跨境电商物流也随之高速增长。

然而2021年，亚马逊展开“封号潮”，跨境电商进入精品时期，行业更为规范，大量小卖家退出，但行业也开始逐渐进入正轨。

紧随着跨境电商的改革，跨境卖家对于效率的追求更为突出，跨境电商物流也随之有了一定的规模化、系统化的物流企业崛起。

跨境电商物流也逐渐走向了三个方向，分别是资源型、运营型和营销型企业。

资源型企业，如中外运、华贸等，通常在单个或多个层面有着一定的资源积淀，使得这类企业能够得以凭借资源壁垒和规模效应的良性循环，不断强化自身资源优势和经济价值。

运营型企业则是主打运营效率，对于全过程运营利润进行严格把控，通过无缝衔接和最大化利用走货链条上的各类资源，避免资源浪费和空转，压缩运营成本，来最大化利润空间。

而营销型企业，则是以营销为根基，销售和市场人员占据员工总数的大头。公司经营重心主要在于前端获客力量的打造和精耕细作，而对于内部运营或者资源积累，则是得过且过。

在目前的跨境电商物流行业中，数量上最多的是营销型企业，但是收入占比最多的，还是运营型企业，而泛远国际，就属于这一类型。

然而显而易见的是，随着业务的逐渐深入，最终，将会是资源型企业站住脚跟，问题在于，处于下一层的企业，如何向上转变。

现在，随着SHEIN以及Temu等一众国内电商平台输出海外，跨境电商独立站兴起，跨境电商物流企业也在等待新的机遇。

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结语

跨境电商的火热，捧红了一众有着海外业务的物流公司。

目前，极兔快递已经成为市值仅次于顺丰和中通的物流巨头，菜鸟也成为了超级独角兽，距离上市越来越近。

但是与火热的传统物流公司对比，依托跨境电商起家的跨境电商物流公司却都表现平平。

曾有希望冲击跨境物流第一股的燕文物流，早在2020年9月就已经与中信证券(600030)签署上市辅导协议，拟赴创业板上市。但此后又转战主板，2021年7月，燕文物流完成了招股书预披露，拟赴深市主板上市。

2022年2月，燕文物流再次更新招股书。但今年年初，燕文物流已经撤回申报材料。

燕文物流之后，泛远国际即将登上资本市场。然而，面临内忧外患，泛远国际或许 “上市即巅峰”。