零售药店底部反转可期，药店终端规模约1.8万亿，百强连锁企业门店过万

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药店行业集中度加速提升，门店积极扩张，底部反转可期。根据药店行业报告，2022年药品终端规模约1.8万亿，其中零售药店销售占比达29.0%。随着医药分业、医保控费等改革的深入推进，药店增长空间显著。从门店数量来看，2022年我国零售药店总数为61.1万家，连锁企业贡献主要增速。百强连锁企业平均拥有门店数量超1361家，约为行业平均的25.7倍，多家头部企业门店过万。统筹“应纳尽纳”陆续落地，药店处方外流增量可期。各地门诊统筹政策细则相继落地，持续完善。根据数据显示，截至8月，25省约14.1万家定点药店开通了门诊统筹，累计结算1.7亿人次，结算基金69.4亿元。各地医保电子处方中心相继上线，处方流转更为顺畅，外流有望加速兑现。药店行业8-10月销售持续回暖。预计待各地细则落地并持续完善、定点药店“应纳尽纳”的总方针落地后，零售药店处方外流增量可期，头部连锁药店有望凭借多重优势持续受益。业绩短期承压，门店积极扩张，预期持续向好。药店板块处于政策、业绩、估值多重底部，整体戴维斯双击可期。建议关注老百姓和益丰药房等头部连锁药店。风险提示包括统筹政策落地不及预期、门店扩张速度不及预期以及门店合规经营带来的品牌风险。【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表本媒体立场。投资者据此操作，风险请自担。