新能源行业产业趋势跟踪(23年12月上)：光伏竞争持续加剧 金刚线钨丝化是长期趋势

　　新能源产业趋势点评（2023年11月25日-12月15日）
能源金属
　　锂：步入需求淡季，价格短期仍将趋势下跌。“金九银十”下游碳酸锂补库未能兑现，在边际供给持续释放，下游需求步入淡季之时，碳酸锂价格恐继续趋势下跌，后续期待在矿山成本侧寻找价格支撑。
　　钴：看空心态浓郁，成交量始终难以放量。海外需求的放缓，致使外盘价格持续回落，但不确定的运力问题始终难以解决，再叠加国内矿企捂货惜售，场内无低价原料流通，生产商仍保持较高报价。前驱体厂的需求已跌至“冰点”，原料端的坚挺也无法传到至终端，明稳暗降层出不穷，价格一步一步跌破预期，钴市场看空心态浓郁，成交始终难以放量。
　　镍：供过于求现状未变，我们预计仍将低位震荡。
　　电池及材料
　　电池： “金九银十”已经结束，随着24Q1的淡季即将到来，电池产业需求、排产等也进入淡季。11月，中国动力和储能电池合计产量为87.7GWh，环比增长13.4%，同比增长40.7%。1-11月，中国动力和储能电池合计累计产量为698.7GWh，累计同比增长41.6%。美国近期宣布含有“受关注外国实体”（FEOC）制造或组装的电池组件的电动汽车将无法享受美国的税收抵免，法规对国内电池材料部分企业的美国地区业务扩展形成一定的负面影响。
　　材料等：近期华为宣布2024年要部署超过10万个全液冷超快充充电桩，快充逐步成为行业焦点，快充可帮助缓解电动车消费者里程焦虑，帮助继续提升新能源车的渗透率。
　　新能源汽车
　　中国：2023年11月中国新能源汽车销量首次突破百万辆，终端零售渗透率首次突破40%。2023年11月中国新能源汽车销量102.6万辆，同比增长30.5%；零售端单月渗透率40.4%，首次突破40%，消费者对新能源汽车需求热度不减；2023年累计销量825.7万辆，同比增长36.3%，累计渗透率30.7%。12月车企降价促销，进一步刺激消费，我们预计2023年整体走势符合预期。
　　海外：美国新能源汽车渗透率连续两个月下降，2023年11月渗透率9.2%，后续新能源汽车能否向更广大消费者渗透仍有待观察；欧洲由于2022年末补贴退坡导致基数较高，2023年11月出现同比下降，整体符合我们的预期。
　　光伏/风电
　　光伏：产业链价格加速持续下降，近期N型电池需求明显好于P型，带来N型产品价格更有支撑，但是估测该支撑能力有限，待N型供给快速释放后，预计NP价差有所回归。中长期看供需，目前实际月产量已经达到较高水平，供过于求的情况短期难以缓解。
　　风电：近期海风催化减少，江苏海风项目推进迟缓，导致板块热度下滑，我们预计后续行业催化依然存在，趋势不变，看好海风海缆和塔筒环节的投资机会。
　　储能/电网
　　储能：23年中国储能市场高景气兑现，海外需求相对疲软。从全球三大主要市场看，中国市场受益于地面电站建设提速， 23年储能投运招标均实现迅猛增长，前11个月累计新增装机功率16.2GW/34.6GWh，有望提前实现十四五储能装机目标；而美国市场8月以来新增装机连续低于预期，核心原因在于输配电网老化带来的并网排队问题，这也给美国能否实现全年预期装机目标带来了高度不确定性；欧洲市场，抛开库存问题，电价气价持续下降，使得储能需求承压，以德国为例，下半年新增装机呈环比下滑趋势。
　　电网：直流特高压是电网投资最大结构性增量，出海及智能化值得长期关注。网内投资重点在直流特高压及配套主网架，海外市场及配网智能化有望带动需求总量增长。
　　电力（新能源/传统能源）
　　绿电：23年光伏超速发展，部分省份消纳问题显现。10月进入供暖季后，由于火电热电联产机组实行“以热定电”的运行方式，调峰能力受限，陕西、甘肃等新能源占比较高的省份出现了光伏利用率同环比均大幅下降的情况，例如陕西10月光伏利用率90.7%（同比下降6.9pct，环比下降6.7pct），甘肃10月光伏利用率93.2%（同比下降5.5pct，环比下降4.0pct），建议积极关注储能、火改等系统调节资源相关政策变化。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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