申万宏源交运一周天地汇：红海胡赛武装冲击全球航运板块共振 OPEC减产及淡季运价回落概率下降两大变化市场并未反应

　　本期投资提示：
　　红海航运大通道影响程度不可低估：红海对供应链影响持续超预期，全球航运板块共振，本周欧线运价上涨45.5%, 欧线运价期货上涨51.4%，油轮阿芙拉苏伊士上涨12-37%，海外集运标的上涨10-31%，油轮上涨5-13%。集运板块关注核心标的以色列背景班轮公司ZIM，欧线占比高的HMM，关注中远海控、东方海外国际、海丰国际。A 股油轮跑输海外，市场聚焦红海时间影响持续性，却忽略了 OPEC 进一步减产两大此前市场担忧的风险减弱的重大变化，股价并未反应，推荐供给受限长逻辑更有的中远海能、招商轮船，招商南油，海外标的关注阿芙拉 LR2 占比高的TNK，INSW，FRO。船舶板块有望共振，资产负债表校服后，尾部班轮公司有望追加订单降低与头部公司成本差距，推荐中国船舶，关注中船防务，中船防务
　　造船：新造船价格提高至177.34 点，中船黄埔文冲有望接获马士基15 艘3500TEU 甲醇双燃料支线型集装箱船订单，贸易风此前报道的造价超过克拉克森评估值15%，集装箱船价或进一步上涨。
　　原油运：本周运价已逐步体现红海地区的影响，苏伊士、阿芙拉以及LR 运价已现强劲攀升势头，大西洋MR 正在走强，全球运力部署重新调度预计有望推动VLCC 以及太平洋MR 运价共同上行。VLCC 回落6%至38272 美元/天，苏伊士上涨12%至59837 美元/天，主要系红海影响。阿芙拉强劲攀升37%至56111美元/天。成品油：LR2 上涨16%至55364 美元/天，表现依然强劲。干散：BDI 报 2094 点，周回落12%。
　　集运: SCFI 收于1254.99 点，周上涨14.8%，其中欧线运价上涨45.5%至1497 美元/TEU。红海地区局势紧张导致大量班轮运力绕行好望角，造成短期内亚欧航线运力紧张局面，本周主要班轮公司大幅提高市场报价。短期内红海地区局势发展将成为集运市场的关键影响因素。内贸集运：PDCI 回落4.3%至1148 点
　　快递：1）a）快递公司发布11 月月报，业务量增速均回暖，通达系小幅提价。单价环比变动角度：韵达（+0.10元）>申通（+0.09 元）>圆通（+0.08 元）>行业（-0.01 元）>顺丰（-0.64 元），通达系11 月小幅提价。
　　业务量增速普遍回暖，申通同比增速继续领跑。业务量同比增速：申通（+49.2%）>圆通（+32.9%）>行业（+31.9%）>韵达（+30.4%）>顺丰（不含丰网）（+24.1%），申通保持高增速态势，顺丰增速受去年同期基数影响。b）12 月18 日，由圆通航空执飞的杭州首条飞往中东的定期货机货运航线成功启航。2）投资分析意见：推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递，建议关注中通快递与顺丰控股。
　　航空机场：1）中国国航发布公告，通过A 股及H 股定增募资，并公布引进C919 国产大飞机计划。A 股股票募集资金总额不超过人民币60 亿元，发行对象为公司控股股东中航集团， H 股股票拟募集资金总额不超过港币20 亿元，发行对象为中航有限。2）路透社报道中国民航局批准接收波音737MAX 飞机，目前尚待发改委进一步批准。目前国内航司共有存量737MAX 订单89 架（不包含航空租赁订单），下订时间均在2016年及以前，其中南方航空拥有订单数34 架。3）投资分析意见：四季度候鸟迁徙效应已触发，过冬航线客流启动，但受雨雪天气影响取消航班增加，跨境出行环比已有改善，继续强调航空机场板块复苏机会。
　　公路铁路：。根据交通运输部数据，12 月11 日-17 日铁路货运量为7779.3 万吨，环比上周下降2%，呈现弱复苏态势。根据湖北日报信息显示，将淖铁路将在12 月下旬通车，根据当地测算，初期将淖铁路年运煤2000 万吨，后期将逐步提升至5000 万吨，持续助力“疆煤外运”，保障国家能源安全。伴随疆煤产能持续扩张及区域路网格局完善，建议重点关注铁路多式联运板块和能源安全大背景下的疆煤外运相关投资机会。
　　公路板块，继续推荐有成长属性的公路高股息标的投资机会，继续推荐招商公路。推荐：广汇物流，招商公路，永泰运，嘉友国际，思维列控。关注：海晨股份，福然德，京沪高铁，铁龙物流，中铁特货，密尔克卫。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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