医药行业周报：ADC进展不断 安徽体外诊断降幅温和

　　投资要点
　　医药行业指数表现较弱，跑输沪深300。本周申万医药指数下跌2.43%，跑输沪深300 指数2.3pp。本周申万医药指数在31 个一级行业中排名第21 位。从子板块来看，线下药店、血液制品、医疗设备表现靠前，本周变动分别为0.4%、-0.85%、-1.43%；其他生物制品、化学制剂、医药流通表现靠后，本周变动分别为-3.71%、-3.16%、-3.14%。从个股来看，本周涨幅前五的公司为万泰生物、科华生物、诺泰生物、奕瑞科技、赛托生物；跌幅前五的公司为莎普爱思、荣昌生物、双成药业、康为世纪、智翔金泰-U。本周股价涨跌幅分析：万泰生物表现较优主要系公司在研国产HPV 疫苗上市进度受到广泛关注。
　　ADC 进展不断，全球首款眼科双抗在国内上市。本周ADC 再迎积极进展。出海授权方面，翰森制药继10 月份将B7-H4 ADC 海外权益授权给GSK 后，再次将B7-H3 ADC 海外权益授权给GSK，充分体现翰森制药ADC 平台价值；临床进展方面，默沙东&第一三共联合宣布HER3 ADC 上市申请已获FDA 受理并纳入优先审评，有望成为全球首款上市的HER3 ADC；国内合作方面，应世生物与诗健生物达成ADC 合作，应世生物将在其临床前全球创新生物靶点管线中运用诗健生物的ADC 技术平台EZWi-Fit?开发数款ADC 产品，本次合作将充分发挥双方技术优势，开发高度差异化并具有显著优势的ADC 药物，惠及更多患者。
　　建议关注ADC 领域深度布局药企如迈威生物、科伦博泰等。另外，本周双抗领域亦取得关键进展。眼科领域，罗氏的法瑞西单抗（Ang-2/VEGF-A）作为全球首款眼科双抗，本周于国内获批上市；国内在研双靶点抗VEGF 眼科药物布局方面，信达生物有3 款眼科双抗进入临床阶段，荣昌生物RC28 是全球首创VEGF/FGF 双靶标融合蛋白药物，已进入Ⅲ期临床。肺癌领域，强生EGFR/c-Met双抗新适应症在欧美申报上市，此前投资者开放日强生曾提到包括合作伙伴销售在内的肺部产品组合销售峰值有望达到50 亿美元。建议关注双抗差异化布局、进展靠前的药企如康方生物、信达生物等。
　　安徽体外诊断降幅温和，符合市场预期。2023 年12 月22 日，安徽省医药集中采购平台发布《二十五省（区、兵团）体外诊断试剂省际联盟集中带量采购拟中选企业公示》文件，据初步统计，本次集采较最高有效申报价平均降幅约53.9%，年节采购资金近60 亿元。我国化学发光市行业处于快速发展阶段，罗氏、雅培、贝克曼和西门子等进口企业占据绝大部分市场份额，国产化率较低，进口替代空间巨大。此次安徽体外诊断集采降幅较为温和，符合市场预期。同时，化学发光项目中国产厂家多种品类报量居前，有望借助集采契机，凭借成本优势提高经销商偏好，加快集采区域国产产品放量，建议关注国产体外诊断头部企业新产业、迈瑞医疗、安图生物、亚辉龙、迈克生物等。
　　投资建议：当前板块处于筑底阶段，无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。
　　行业基本面需求端稳定向好，行业生态不断优化，长期建议关注：1）中药：以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等；2）医疗器械：迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等；
　　3）服务消费：爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等；4）创新药：恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等；5）创新产业链上游：
　　药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。
　　风险提示：政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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