光伏行业周报:11月国内新增光伏装机21GW 组件及逆变器出口环比转正

2023-12-25 19:45:04 和讯  华创证券黄麟/盛炜
  产业链价格回落刺激需求,国内光伏装机需求持续旺盛。2023 年11 月,国内新增光伏装机21.32GW,同比+185%,环比+57%。2023 年1-11 月,国内新增光伏装机163.88GW,同比+149%。12 月抢装通常是并网旺季,终端需求有望保持旺盛,我们预计2023 年全年国内光伏新增装机有望达到180-190GW,同比增长106%-117%,进一步刷新全年国内新增光伏装机规模的纪录。
  欧洲电池组件库存压力仍较大,新兴市场出口增速亮眼。据我们测算,2023 年1-11 月电池组件出口量约231.02GW,同比增长37.97%。其中11 月电池组件出口量约21.34GW,同比增长61.86%,环比增长3.47%。2023 年1-11 月,我国电池组件累计出口金额为2896.53 亿元,同比增长1.11%;其中11 月电池组件出口183.06 亿元,同比减少19.73%,环比减少5.14%。分大洲来看,亚洲、北美洲及南美洲增速亮眼,欧洲市场出口量环比下降。
  逆变器出口量环比转正,海外去库或近尾声。据我们测算,2023 年1-11 月逆变器出口量约230GW,同比增长49.33%。其中11 月逆变器出口量约16.1GW,同比减少24.22%。1-11 月我国逆变器出口额为654.4 亿元,同比增长22.36%;其中11 月我国逆变器出口额为40.2 亿元,同比减少45.94%,环比增加0.9%。
  逆变器出口量自5 月以来首次环比转正,反应海外去库或接近尾声。
  (1)分区域来看,11 月荷兰、德国逆变器出口额环比降幅缩窄。非洲区域南非、南美区域巴西等地逆变器出口额环比改善。(2)分省份来看,安徽同比高增,浙江环比明显改善。11 月广东、江苏、安徽、浙江四个重点省份逆变器出口额分别为14.9/5.7/7.9/7.1 亿元,同比-56%/-14%/+42%/-61%,环比+5%/-2%/-8%/+22%。安徽出口额同比高增,主要系逆变器龙头阳光电源地处安徽,由于集中式占比较高,受欧洲户储库存影响较小;浙江区域主要逆变器企业有锦浪、德业、禾迈、昱能等,预计德业出口或有好转。
  光伏产业跟踪:
  产业链价格:主材环节:本周多晶硅致密料价格报65 元/kg,环比上周持平。182/210mm 单晶硅片分别报2.00/3.00 元/片,环比上周-4.76%/-9.09%。
  182mm/210mm 单晶PERC 电池片价格报0.38/0.40 元/W,环比上周持平/-6.98%;TOPCon 电池片价格报0.47/W,环比上周-2.08%。182mm/210mm单面单玻PERC 组件价格报0.96/1.00 元/W,环比上周-4.00%/-3.85%;182mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.98/1.02 元/W,环比上周-3.92%/-3.77%。辅材环节:本周2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃分别报26.50/17.50元/m,环比上周持平/持平。本周胶EVA 胶膜价格报7.5 元/m,POE 胶膜价格报12.00 元/m,环比上周持平。
  重要公司公告:节能风电、帝科股份、特变电工发布对外投资公告;金刚光伏发布再融资公告;禾迈股份发布项目中标公告。
  行业重要新闻:金石能源研发的首款钙钛矿/混合型BC 四端叠层太阳电池面世,叠加后转换效率达到33.94%。
  投资建议:(1)建议关注可能超预期的市场,美国产业链公司有望受益。随着组件价格下降,叠加政策端刺激和利率下降预期,美国需求有望实现高增长,或有较大弹性。建议关注美国市场占比较高的公司,如阿特斯、晶科能源、天合光能、阳光电源、德业股份等。(2)行业下行周期中,自身有α、盈利韧性强的企业有望穿越周期。建议关注成本优势领先的龙头企业,如通威股份等;量增利稳的辅材环节,如福莱特、福斯特等。(3)电池新技术趋势下,技术创新布局领先企业有望受益。建议关注前瞻性布局储备HJT、钙钛矿量产技术的公司,以及新技术相关材料和设备企业。
  风险提示:下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:王丹 )

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