全球LPG市场面临多重挑战，运费攀升至20年来新高，进口成本飙升，下游PDH亏损加剧

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【全球LPG市场面临多重挑战，进入四季度后运费攀升至20年来新高。10月底巴拿马运河新规实施后，全球LPG物流受到影响，连续3个月沙特合同价格（CP价格）高于预期出台，高昂的进口成本增加了进口商的操作风险。国内市场上，企业竞争加剧，LPG价格不断走低，下游PDH持续亏损。】国际市场上，运费成本因巴拿马运河新规实施而攀升至20年来新高，全球LPG物流受到影响。巴拿马运河船只拥堵天数增加，运费成本高昂，导致不少船只宁愿绕行苏伊士运河，增加运输天数。进口成本高企已导致下游化工需求缩量，PDH开工率回落至63%附近。虽然四季度正值LPG需求旺季，但需求不及预期，旺季不旺局面再次出现。LPG市场“高成本、低利润”的困局在中长期难以打破，主要来自PDH装置的投产压力。企业正在通过金融手段降低采购成本、锁定利润，但“高成本、低利润”的产业环境很难彻底改变。