抓住提成利好，上海机场免税收入翱翔：分析师预测双免税区利润急升，行业利率提升在即

上海机场与日上上海签订了浦东机场免税店合同补充协议二和虹桥机场免税店合同补充协议一，新补充协议恢复保底和提成取其高的模式。预计未来两年免税收入以提成为主，保底额确定，实际销售提成将高于保底。扣点率下降机场渠道将更具竞争力，或促进免税收入提升。分析师指出，上海机场的免税收入预计未来两年将有较大提升。此外，扣点率下降将提高中免的机场免税渠道利润率，公司有望受益。同时，上海机场参股中免旗下免税资产，若机场渠道利润增厚，公司也将从中受益。维持“买入”评级。风险提示包括需求恢复不及预期、免税业务经营风险、扩建影响超预期风险、收费价格管制以及航油政策风险。