交通运输行业周报：24年元旦航班量超19年 美国赴华旅游签证将减免申请材料

　　投资要点
　　本周交通运输行业行情回顾：
　　1）在30 个中信一级行业中，本周（12 月25 日-12 月29 日），交通运输行业累计涨跌幅为-0.31%，位列第29 位；沪深300 指数涨跌幅为+2.81%。
　　2）在285 个中信三级行业中，本周（12 月25 日-12 月29 日）板块累计涨跌幅：
　　快递 （+1.78%）、航空（+1.30%）、机场（+1.05%）、铁路 （+0.89%）、物流综合（+0.05%）、公路（-1.03%）、港口（-2.41%）、航运（-4.46%）。
　　3）境外股市表现：12 月29 日，香港恒生指数收17047.39 点，本周涨跌幅为+4.33%，道琼斯工业指数收37689.54 点，本周涨跌幅为+0.81%。
　　4）油价及汇率变化情况：截至12 月29 日，ICE 布油收盘报价77.08 元，美元兑离岸人民币收盘报价7.1248；12 月25 日至12 月29 日，ICE 布油涨跌幅为-2.29%，美元兑离岸人民币涨跌幅为-0.32%。
　　行业重点事件：
　　1）2024 年第一批中国成品油出口配额共1900 万吨，第一批低硫燃料油出口配额共计800 万吨
　　根据金联创报道，商务部已经下发2024 年第一批中国成品油出口配额，共计1900 万吨，同比上涨1 万吨，涨幅约0.05%。第一批低硫燃料油出口配额共计800 万吨，同比去年第一批出口配额持平。
　　2）2024 年元旦起美国赴华旅游签证将减免申请材料1 月1 日起，中国驻美国使领馆将减免旅游签证申请材料。微信公众号“中国驻美国大使馆”12 月30 日消息，为进一步便利中美人员往来，自2024 年1 月1 日起，中国驻美国使领馆将减免L 字(旅游)签证申请材料:前往中国旅游的在美人员申请赴华签证，可免提供往返机票酒店订单、行程单或邀请函等申请材料。因个案不同，具体请以中国驻美国使领馆要求为准。我们认为此举为未来中美航班继续增班而做铺垫。
　　3）2024 年元旦假期全国航班量预计达4.9 万班，超过19 年同期根据民航局，2024 年元旦假期（12 月30 日至1 月1 日）全国航班量预计将达4.9万班，较2023 年同期增长约85.5%，较2019 年同期增长约2.7%；日均全国航班量预计约1.63 万班，其中1 月1 日（假期最后一天）为假期单日航班量最高，预计将达1.66 万班。
　　订票系统数据显示，2023 年12 月30 日至2024 年1 月1 日，民航旅客量将达495万人次，较2023 年元旦假期同期增长约112%，较2020 年元旦假期同期增长约5.3%，较2019 年元旦假期同期增长约10%。
　　4）招商南油：拟回购公司股份予以注销
　　2023 年12 月25 日，公司发布公告，拟使用公司自有资金总额不低于1 亿元、不超过1.5 亿元人民币进行股份回购，回购价格不超过4.2 元/股。此次回购基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司股票价值的合理判断，回购的股份将全部予以注销，以减少注册资本。
　　5）中远海能：新建6 艘油轮
　　2023 年12 月29 日，公司发布公告，建造 1 艘 49,900 载重吨 MR 型油轮，船价为人民币 3.49 亿元；造 3 艘 114,200 载重吨阿芙拉型原油轮，总价为人民币17.37 亿元；2 艘 64,900 载重吨巴拿马型原油轮，2 艘船舶总价为人民币 8.32 亿元；以上 6 艘船舶总价为人民币 29.18 亿元。
　　行业观点更新：
　　航空：供给端增速确定性下台阶，航空大周期业绩拐点已现。中长期看，航空供给未来3 年增速显著下降，并且波音、空客相继出现产能问题，产能瓶颈带动供给增速确定性下台阶。中短期看，经济和油、汇三重压力都出现边际改善（万亿国债带动经济预期回暖，油价高位调整，汇率短期维持）。且三大航、华夏航空发布2023 年三季报，均实现大幅扭亏为盈，其中三大航Q3 盈利已超过19Q3、东航单季盈利创历史新高，证明了在弱复苏下的盈利能力。
　　快递：本周投揽件量环比继续提升。根据交通运输部最新数据，12 月18 日-12 月24 日，邮政快递累计揽收量约32.14 亿件，环比增长3.64%；累计投递量约31.84亿件，环比增长7.67%，投揽件量环比继续提升。12 月以来件量稳步提升，假期来临，线上消费有望继续发力促进快递件量增长；同时建议关注“快递出海”，跨境电商平台GMV 高增将推动跨境寄递快速增长。建议继续关注行业后续竞争策略。
　　油运：上周（12 月18 日-12 月22 日）原油运输指数（BDTI）平均为1167，环比+6.0%；成品油运输指数（BCTI）平均为955，环比+6.5%，供给短期逻辑不变，受红海商船遇袭影响，绕行带来航次成本和保费增加，有望驱动运价向上，关注后续产油国产量、油价及相关政策变化。
　　集运：外贸集运市场：受红海事件影响，本周SCFI 欧线运价为2694$/TEU，环比+80.0%，美西航线运价2553$/FEU，环比+37.6%，美东航线运价3559$/FEU，环比+19.3%，地中海航线运价3491$/TEU，环比+70.0%。内贸集运市场：截至12 月22 日最新PDCI 指数达1152 点，环比+0.35%，内贸集运运价指数小幅震荡，分区域来看，华北、华东区域出货下滑导致运价环比下跌，东北、华南区域运价环比小幅上涨。
　　干散货航运： 12 月18 日-12 月22 日波罗的海干散货指数（BDI）平均为2168，环比-11.6%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为3591，环比-17.2%；巴拿马型指数（BPI）平均为1912，环比-2.6%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1394，环比 -4.7%，小灵便型指数（BHSI）平均为895，环比-0.5%。
　　投资建议
　　航空机场：基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐吉祥航空/春秋航空/中国国航/南方航空。
　　内贸集运：推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
　　油运：行业供给确定性放缓，随着炼厂集中检修完成、传统旺季到来，我们继续看好下半年运价持续上行，推荐中远海能、招商轮船、招商南油。
　　快递：2023 年受行业价格竞争影响，快递板块市场情绪相对低迷，当前板块对应2024 年估值普遍跌至较低位，估值已基本反映行业长期增速下行和价格竞争持续，具有安全边际，风险收益性价比较高。1）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，多网融通降本均有望超预期，顺周期背景下有望率先受益）。2）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升，从而带动业绩修复（中通快递/圆通速递）；建议关注申通快递（加快产能投放，公司件量增速持续领先同行，规模效应下有望带来盈利的释放）/韵达股份（件量增速迎来拐点实现正增长，总部赋能加盟商有望驱动网点边际改善）。
　　风险提示：行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。