公用事业-电力天然气周报：广东电力现货市场转入正式运行 11月我国天然气表观消费量同比增长9.5%

本周市场表现：截至12 月29 日收盘，本周公用事业板块上涨1.0%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨1.03%，燃气板块上涨0.81%。
　　电力行业数据跟踪：
　　动力煤价格：港口及进口煤价周环比下跌。截至12 月29 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价923 元/吨，周环比下跌22 元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价1007.1 元/吨，周环比下跌5.12 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价995.82 元/吨，周环比下跌10.35 元/吨。
　　动力煤库存及电厂日耗：港口及内陆电厂煤炭库存周环比显著下降。
　　截至12 月29 日，秦皇岛港煤炭库存579 万吨，周环比下降58 万吨。
　　截至12 月28 日，内陆17 省煤炭库存8600.9 万吨，较上周下降444.5万吨，周环比下降4.91%；内陆17 省电厂日耗为430.8 万吨，较上周下降1.4 万吨/日，周环比下降0.32%；可用天数为19.6 天，较上周下降2.1 天。截至12 月28 日，沿海8 省煤炭库存3322 万吨，较上周下降30.4 万吨，周环比下降0.91%；沿海8 省电厂日耗为230.2 万吨，较上周下降0.1 万吨/日，周环比下降0.04%；可用天数为14.4 天，较上周下降0.2 天。
　　水电来水情况：截至12 月29 日，三峡出库流量5960 立方米/秒，同比下降4.33%，周环比下降43.77%。
　　重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至12 月22 日，广东电力日前现货市场的周度均价为506.14 元/MWh，周环比上升6.95%，周同比下降2.2%。广东电力实时现货市场的周度均价为594.18 元/MWh，周环比上升12.51%，周同比上升18.8%。2）山西电力市场：截至12月29 日，山西电力日前现货市场的周度均价为474.07 元/MWh，周环比下降0.46%，周同比上升3.8%。山西电力实时现货市场的周度均价为460.47 元/MWh，周环比下降6.51%，周同比下降7.0%。3）山东电力市场：截至12 月28 日，山东电力日前现货市场的周度均价为332.34元/MWh，周环比下降7.72%，周同比下降1.3%。山东电力实时现货市场的周度均价为294.95 元/MWh，周环比下降11.26%，周同比下降6.2%。
　　天然气行业数据跟踪：
　　国内外天然气价格：国内LNG 价格环比下降。截至12 月29 日，上海石油天然气交易中心LNG 出厂价格全国指数为6042 元/吨，同比下降16.52%，环比下降0.31%；截至12 月28 日，欧洲TTF 现货价格为10.26 美元/百万英热，同比下降56.8%，周环比下降4.4%；美国HH 现货价格为2.57 美元/百万英热，同比下降50.4%，周环比上升4.9%；中国DES 现货价格为12.32 美元/百万英热，同比下降63.7%，周环比上升4.5%。
　　欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同比、周环比下降。2023年第50 周，欧盟天然气供应量64.6 亿方，同比上升0.1%，周环比下降1.1%。其中，LNG 供应量为26.9 亿方，周环比下降2.7%，占天然气供应量的41.6%；进口管道气37.7 亿方，同比下降2.4%，周环比上升0.1%。欧盟天然气库存量为989.97 亿方，库存水平为86.7%。欧盟天然气消费量（我们估算）为90.6 亿方，周环比下降13.7%，同比下降16.7%；2023 年1-50 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2968.2 亿方，同比下降4.8%。
　　国内天然气供需情况：2023 年11 月，国内天然气表观消费量为349.80亿方，同比上升9.5%，环比上升9.6%。2023 年11 月，国内天然气产量为199.40 亿方，同比上升5.6%，环比上升4.8%。2023 年11 月，LNG 进口量为680.00 万吨，同比上升5.9%，环比上升31.5%。2023年11 月，PNG 进口量为415.00 万吨，同比上升6.7%，环比上升14.6%。
　　本周行业重点新闻：1）广东电力现货市场转入正式运行: 12 月28 日，广东省发展改革委与国家能源局南方监管局联合发布通知，广东电力现货市场即日起转入正式运行。2023 年12 月，广东省发改委委托电力规划设计总院对广东电力现货市场建设进行评估。评估认为，广东电力现货市场规则体系已健全，市场风险防控、信息披露、信用管理等制度体系已建立，技术支持系统校验、市场建设合规性等方面满足市场连续运行要求，市场运营已具备符合条件的人员和场所，市场成员之间的业务衔接实现制度化、程序化，满足转正式运行的条件。2）2024 年全国能源工作会议召开：12 月21 日，2024 年全国能源工作会议在北京召开。会议指出：2023 年全国能源系统以保障国家能源安全作为首要职责，稳步增强能源安全稳定供应能力，充分发挥煤炭兜底保障作用，强化电力安全保障，多措并举增加油气供给，能源生产供应总体保持稳定。
　　投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A 等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
　　风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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