信息技术产业行业周报：看好需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链

　　投资逻辑
　　电子板块：关注消费电子创新及四季度业绩超预期方向。CES 2024 将于2024 年1 月9 日-12 日在美国拉斯维加斯举办，CES是科技创新的风向标，预测人工智能、AR/VR/MR、AI 各种硬件、机器人、元宇宙、智能汽车等新技术将精彩纷呈。预测将有多家XR 企业展示推出智能眼镜或头戴设备，NOLO 将于2024 CES 展出升级款可穿戴交互指环NOLO RING 及VR 一体机，而雷鸟创新的新一代AR 眼镜将亮相CES。国外XR/AR 技术公司P&C Solution 宣布将在CES 2024 上发布新品META LENSE 2，而AR 智能眼镜光学解决方案开发商LetinAR 也在近日表示，将于CES 2024 展示多款由全球客户开发的AR 智能眼镜。Meta、谷歌、微软、亚马逊、苹果五大科技巨头都准备将AI 大模型应用在智能眼镜等带有摄像头的可穿戴设备上。苹果MR 设备Vision Pro 发售在即，AI PIN 也将于2024 年3 月发售，建议关注消费电子创新方向。四季度智能手机拉货持续，根据信通院数据，11 月，国内手机市场出货量3121 万部，同比增长34%。根据韩国统计局数据，韩国11 月芯片产量同比增长42%，是2017 年初以来的最高增幅，出货量猛增80%，是2002 年底以来的最大涨幅。继存储芯片、CIS 芯片及射频芯片涨价之后，模拟芯片大厂ADI 发出涨价函，将于2024 年2 月开始涨价，涨幅幅度10-20%。从多方面的情况来看，电子需求转好信号明显，建议关注四季度受到手机拉货，库存去化较快，业绩有望超预期的细分行业及公司，我们认为，电子基本面在逐步转好，中长期来看，Ai 给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好Ai 驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。
　　通信板块：通信与计算加速融合，2024 重点看好三个方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。重点公司：中国移动、英维克、东土科技、移远通信、长安汽车、软通动力、高新发展、光峰科技、灿勤科技、铖昌科技等。
　　计算机板块：在估值水平中枢偏下，板块表现分化，比例不低的公司处于较低位，没有系统性泡沫化，而收入端处于回暖改善趋势，翘尾因素结束后利润弹性开始逐步释放的向上周期，叠加技术和政策的鼓励和催化，我们对明年计算机行业的投资机会依旧抱有信心和期待。我们一直强调，除了技术引领的产业趋势外，政策也是计算机行业的重大影响因素。从中央经济工作会议强调的内容看，对应计算机行业，其实就是AI 产业链为代表的人工智能，数据要素、数字化转型为代表的数字经济，工业软件和工业信息化为代表的新型工业化，信创和华为产业链为代表的国产替代，出海为代表的国际化几个大主线。从24 年的角度看，可能成体量的出业绩是出海、国产替代、新型工业化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI 落地两个产业趋势，因此在市值驱动上，前着以业绩为主，后者以估值为主。推荐组合：海康威视、中控技术、恒生电子。
　　传媒板块：关注AI 时代版权公司价值、MR 和AI 主题、及估值较低业绩边际向上标的。1）12 月27 日，《纽约时报》以侵犯版权为由起诉OpenAI 和微软, 我们认为，AI 模型训练中版权的重要性进一步突显，训练所用的数据若没有获得版权，后续可能影响模型应用、商业化推进，推荐关注拥有文字、图片、音视频版权的公司，个股推荐关注视觉中国、中文在线、捷成股份。2）MR、AI 主题。①MR：苹果Vision Pro 将于24 年1 月正式发售，硬件与内容发展相辅相成，内容生态有望随硬件渗透而繁荣，建议关注恒信东方、罗曼股份。②AI：此外，24 年有望迎来AI 应用的密集落地，推荐有望后续落地AI应用且对业绩有影响的公司。3）关注估值较低、后续业绩边际向上及确定性较强的板块及个股。游戏方面，今年版号常态化发放下，游戏产品供给明显改善，行业基本面向好，但个股有所分化，部分公司产品线启动则预计从23 年Q4 开始，推荐关注吉比特、恺英网络、三七互娱。
　　风险提示
　　新能源车、智能手机销量不及预期；智能化配置渗透率不及预期；美国芯片法案产生的风险；内容上线及表现不及预期；宏观经济运行不及预期；AI 技术 迭代和应用不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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